景順亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭發表關於美國7月CPI數據的觀點。他指7月份美國低於預期的通脹率已開始影響市場解讀消費者物價及聯儲局政策前景，不過市場參與者切勿貿然下定論，聯儲局將不會依據單月數據判斷通脹趨勢放緩。
*CPI走弱源於許多暫時性因素，勞工短缺推動工資上漲*
深入分析便會發現，本月消費者物價指數(CPI)走弱源於許多「暫時性」因素，但其他基本因素維持非常穩健。這並非聯儲局所期待的象徵式下跌，但消費者物價指數回落是正確走向，並會降低市場對9月份加息100點子的呼聲，將市場爭論集中於加息75點子抑或50點子。當然，聯儲局官員將密切關注未來幾個月的消費者物價指數及就業數據。
由於能源價格下跌，某程度上抵銷了再次上漲的食品價格，7月份整體通脹率按年升8.5%，低於市場預期。7月份核心通脹率(不包括能源及食品)亦低於預期，按年升5.9%，疲軟的數據源於機票、酒店房價及二手車等暫時性價格下跌。倘若撇除這些一次性因素的影響，核心通脹率將會更接近於市場預期。由於勞工短缺及限制推動工資及服務成本上漲，租金及一般服務維持強勁。美國經濟料會進一步放緩，而且預計聯儲局會繼續加息。
*美股或窄幅震盪美元貶值，新興市場亞太區資產獲支撐*
7月份消費者物價指數低於預期，抑制債券收益率上升，但可能提振投資者對環球固定收益市場的信心。在未來數月出現更具決定性的通脹及就業數據之前，美國股市可能窄幅震盪。儘管如此，可合理地假設聯儲局並無打算因此採取更加激進的立場，此舉應會令早已高昂的美元貶值以及為新興市場及亞太地區資產提供支撐力。
《環富通基金頻道12日專訊》
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