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15/08/2022 09:05

《勝算在握》意博資本鄧聲興:薦買李寧、兗礦能源

                意博資本鄧聲興:薦買李寧、兗礦能源
 
  李寧(02331):集團公布截至今年6月底止中期業績,營業額124﹒09億元人民
幣,按年升21﹒7%;純利21﹒89億元,按年升11﹒6%;每股盈利83﹒77分,不
派息。受疫情影響,相關運動產品的消費在今年初較為疲軟,但集團作為「國潮風」龍頭仍錄得
較好的業績增長。期內,集團整體零售流水(包括線上及線下)錄得高單位數增長;新品線下零
售流水錄得10%至20%中段增長。且集團按計劃進行提前布局,抓住生意規模的持續增長機
會,使得其渠道庫存錄得40%至50%中段增長。2022年作為「體育大年」,加上全民健
身計劃等國策引導下,相信會帶動更多對運動的熱情,料有利體育用品股明顯復甦,目標價
76﹒00元,止蝕價63﹒00元。(建議時股價:70﹒10元)
 
  兗礦能源(01171):集團公布2022年第二季度主要運營數據,集團商品煤產量
2549萬噸,同比增長3﹒52%;商品煤銷量2774萬噸,同比增長12﹒74%。其中
自產煤銷量2358萬噸,同比增長8﹒64%。俄烏戰爭推升全球煤炭價格,加上歐盟宣布自
2022年8月起將全面禁止俄羅斯煤炭進口,相信會造成海外煤價的持續上行。集團是國內唯
一擁有海外大型煤礦資產的上市煤企,其稀缺性凸顯。兗煤澳大利亞的煤炭品質較好,綜合發熱
量較高。2021年兗澳的噸煤平均售價已上升至141澳元╱噸,2022年以來煤價的進一
步上行將釋放巨大的業績彈性。集團作為具有高成長空間的能源化工龍頭,在行業高景氣度下,
估值有望提升,前景值得期待。目標價32﹒00元,止蝕價23﹒00元。(建議時股價
:28﹒15元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人 鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未
持有上述股份)
 
 
                 華盛証券:薦買和諧汽車、金科服務
 
  和諧汽車(03836):集團主要業務是在國內從事豪華和超豪華乘用車銷售,同時亦布
局新能源汽車銷售,及在旗下4S╱5S門店提供售後服務全產業鏈,專業為客戶提供高效、便
捷,及人車和諧的高品質出行服務。
  截至2021年12月31日止之全年度業績為營業額179﹒81億元人民幣,比上增長
21﹒9%,股東應佔盈利同上升63﹒9%至6﹒73億元人民幣。期內整體毛利率增加
0﹒9個百分點至9﹒7%。到目前為止,集團授權經銷商有76個,可服務網絡覆蓋全國16
個省市,超過40個城市。集團代理豪華和超豪華乘用車品牌超過14個,當中包括寶馬、雷克
薩斯、勞斯萊斯、MINI、路虎、捷豹、阿斯頓馬丁、奧迪、法拉利和馬莎拉蒂等。寶馬憑借
極具競爭力的產品矩陣,連續兩年成國內銷量冠軍,集團為其在國內中西部地區最大,及全國第
一梯隊的經銷商,同時為賓利品牌在中部地區規模最大的經銷商,及馬莎拉蒂在全國最大的經銷
商。集團同時提供售後服務,包括維修及保養服務、傳動裝置維修、車身碰撞後修復,包括零部
件,相關配件,及其他品牌商品或配件等。
  去年由於芯片的短缺,導致供應有限,也造就汽車經銷商更優良的環境。整體庫存水平維持
在1﹒45個月附近,稍低前期的1﹒62個月。因此為汽車定價取得更好優勢,減少折扣,提
升毛利率,以致豪華品牌汽車利潤率近5年最高。由於燃油汽車銷量收縮,但電動汽車銷量則以
倍數上升,也相信是國內政府大力推動環保及碳中和的大前提下所造成。可於現價2﹒42元附
近吸納,中長線可見3﹒40元,跌穿1﹒90元止蝕。(上周五建議時股價:2﹒42元)
 
  金科服務(09666):集團主要業務是在國內為客戶提供物業管理服務、相關增值服務
,和智慧科技服務。重點在國內西南地區提供服務,為當地的綜合物業服務商。在管理的物業組
合中,包括住宅物業、商業物業、寫字樓、產業園、政府設施、教育機構和醫院等,連續6年保
持中西部市場龍頭位置。2020年11月到香港交易所上市。
  截至2021年12月31日止之全年度業績為營業額59﹒68億元人民幣,增長77%
。股東應佔盈利10﹒57億元人民幣,上升71﹒4%。期內整體毛利率小幅增加1個百分點
至30﹒9%。主要業務可分為物業管理服務,為各物業提供管理、清潔、維持秩序、綠化、維
修保養等相關服務。服務跨越133座城市,已簽約項目834個,總面積超過2﹒56億平方
米,為住戶提供智慧服務綜合解決方案。其次為非業主增值服務,包括預售物業場地服務,物業
銷售後交付前的準備工作。另有其他顧問諮詢及相關服務。而社區增值服務為業主或租客提供家
庭生活服務,當中包括購物、家居清潔、家居煥新、搬運入住及旅居綜合服務。最後為智慧科技
服務,主要為開發商提供智能的項目設施解決方案,向業主銷售智能科學化的家居產品等,並提
供智慧綜合平台服務,以開發、訂製、安裝及維修各軟件為主。
  為配合國家新科技基建的發展,也寄望可成為新經濟的高速引擎。金科服務提出「服務+科
技+生態」的發展戰略,利用大數據、智慧物聯網的服務平台,建立物業管理、非業主增值服務
、社區增值和智慧科技等服務。可於現價10﹒80元附近吸納,中長線可見15﹒50元,跌
穿9﹒30元止蝕。(上周五建議時股價:10﹒80元)《華盛証券有限公司》
 
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