《鍾之日記》人行暗減息，中央出新政，股市大反彈

　　８月１９日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　中美貿戰僵局沒解、香江修例政治風波未平，面對逆風環伺，中央政府於周末連出兩項政經大招：支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區，肩負豐富「一國兩制」事業發展的重任；人民銀行改革完善貸款市場報價利率（ＬＰＲ）形成機制，推動實體經濟資金成本走低。
　　香江魚缸今早發力而上，跟隨Ａ股愈升愈有，恒指收報２６２９１點，升５５７點或升２﹒１７％，四連升累漲１０１０點或４％，主板成交９６６﹒３２億元升５﹒６％。

＊滬綜指錄７月以來最大升幅＊
　　
　　滬綜指高開０﹒４１％後，升勢不斷擴大，收市漲２﹒１％，報２８８３﹒１點，是自７月１日以來最大的日漲幅。深市升勢更為澎湃，中央出新政支持深圳建設先行示範區，政策推動深圳板塊及科技股高走，深成指全日漲２﹒９６％，創業板指抽高３﹒５％。
　　滬深大反攻，令各指數返回半個月前水平，交投變活躍，兩市全日成交合共５８１６億元人民幣，較上周五（１６日）同時段成交大增３５﹒２％，成交額也是自７月１日以來最多。外資流入，通過滬股通、深股通（統稱陸股通）淨買入７８元Ａ股，流入規模是自６月１０日逾２個月以來最高。

＊豈止一河之隔，港深邁向兩條路徑＊

　　中共中央、國務院昨晚突發布一份意見稿，支持深圳建設「中國特色社會主義先行示範區」，提出深圳要努力創建社會主義現代化強國的城市範例　，並為深圳提出了５項戰略定位，希望深圳成為高質量發展高地、法治城市示範、城市文明典範、民生幸福標桿和可持續發展先鋒；要求深圳提升民主法治建設水平、提升教育醫療事業發展水平、完善社會保障體系。中國政府的目標是到２０２５年，深圳經濟實力、發展質量躋身全球城市前列，研發投入強度、產業創新能力世界一流，文化軟實力大幅提升，公共服務水平和生態環境質量達到國際先進水平，建成現代化國際化創新型城市。
　　在消息公布的同時，在一河之隔，香港則正在舉行繼６月１６日後最大規模的「流水式」維園集會，向香港政府重申反修例運動五大訴求，民陣指有１７０萬人參與集會，警方則稱最高峰有１２﹒８人參與集會。雙方統計出現極大分別，原因是今次集會呈流水式，不斷有民眾加入及離開維園，警方卻只是選取「最高峰」時的一個節點計算人數，但事實上昨日參加集會群眾已經把港島主要幹道堵塞到水泄不通。
　　外界普遍認為，中央新政是在對香港喊話，若繼續政治化而不專注經濟發展，則會被繼續邊緣化。香港的核心優勢在於廉潔高效的政府、自由的經濟體系、獲認可的法治水平等等，這些核心價值並不能單靠金錢或單一政策形成。
　　值得留意的是，中央意見包括建議深圳綜合應用大數據、雲計算、人工智能等技術，提高社會治理智能化專業化水平，支持深圳建設各類科研中心，且加快創建一流大學和一流學科。
　　主力發展深圳物業的內房股受捧，佳兆業集團（０１６３８）急漲１４％，龍光地產（０３３８０）升６﹒９％；扎根廣東的碧桂園（０２００７）抽高５﹒８％，雅居樂集團（０３３８３）升６﹒４％，萬科企業（０２２０２）升１﹒７％。

＊憧憬ＬＰＲ改革有減息之效，中資金融齊走高＊

　　人民銀行完善ＬＰＲ形成機制，新增５年期以上品種，報價銀行由１０家擴大至包括外資、民營等１８家。ＬＰＲ新形成機制，可以起到運用市場化改革辦法推動降低貸款實際利率的效果。市場預料明日亮相的新ＬＰＲ有望下降，目前的ＬＰＲ利率４﹒３１％，高於１年期ＭＬＦ利率３﹒３％，但低於現有的貸款基準利率４﹒３５％。
　　國信分析師王劍認為，舉措令整個貸款存量、增量的利率變動都會更靈敏。整個定價過程是充分市場化的，定價最終是由供需對比決定的。因此，最終引導利率下行的因素，最為主要的還是近期信貸需求弱，導致定價下行。如果貸款供不應求，那麼市場化的定價便會上升。
　　而聯訊證券分析認為，改革ＬＰＲ主要是為了提高人行貨幣政策傳導的有效性，實體經濟的貸款利率整體趨於下行，以改革的方式達成貸款「降息」的作用。就銀行股而言，盈利上整體對中小銀行更不利，因為此前中小銀行的中小企業、民營企業貸款佔比高，利率也很高。
　　惟大市走強衝淡上述舉措帶來的負面情緒，內銀股普遍隨市上漲，甘肅銀行（０２１３９）收市飆９﹒８％，天津銀行（０１５７８）急漲７﹒２％，浙商銀行（０２０１６）漲３﹒１％，光大銀行（０６８１８）升１﹒６％，交行（０３３２８）升１﹒１％，中行（０３９８８）亦升１％。但瀘州銀行（０１９８３）逆市瀉７﹒１％。
　　借貸成本有望下降，相對刺激中資券商股全線升。中信建投（０６０６６）飆６﹒８％，海通證券（０６８３７）漲６﹒１％，中信証券（０６０３０）急升６％，中金公司（０３９０８）大升５﹒６％，招商證券（０６０９９）亦漲５﹒３％。

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