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19/10/2020 14:59

【數據解讀】國泰君安:房地產投資延續寬鬆環境,料全年增速7%

  2020年1至9月全國固定資產投資額為43﹒6萬億元(人民幣.下同),同比增0﹒8%,較預期低0﹒1個百分點。單以9月計增速為8﹒7%,較8月增速下跌0﹒6個百分點,今年以來連續6個月單月增速為正。
  國泰君安發表報告認為,數據有三個重點。首先,1至9月民間固定資產投資增速為負1﹒5%,較今年1至8月的2﹒8%跌幅收窄1﹒3個百分點,符合預期。即使政府支持民間投資的政策正在加快落實,但民間固定資產投資增速僅緩慢復蘇,預計2020年全年民間投資增速僅為2%;第二,1至9月整體基建投資0﹒2%的增速與1至8月的負0﹒3%增速相比提高0﹒5個百分點,增速為2020年以來首度轉正,符合預期,其中1至9月水利、環境和公共設施管理業投資增速提高0﹒8個百分點至負2﹒1%,交通運輸、倉儲和郵政業投資增速則提高0﹒4個百分點至2﹒1%,連續三個月增速為正。第三,1至9月房地產開發投資增速提高1﹒0個百分點至5﹒6%,較預期高0﹒4個百分點。
  報告認為,2020年房地產開發或延續2019年較寬鬆的投資環境,預計投資增速可達7%。

*基建行業已反映大部分風險,基建投資增速或可達4%*

  根據中國人民銀行數據,9月社會融資規模增量達3﹒48萬億元,大幅高於市場預期的3﹒15萬億元,比上年同期多0﹒963萬億元。雖然增量較8月略有減少,但仍反映貨幣政策持續發力,對實體經濟扶持力度加大,經濟復蘇步伐將持續加速。此外,根據中國工程機械工業協會數據,9月納入統計的25家挖掘機製造企業共銷售各類挖掘機26034台,同比增64﹒8%,環比增24﹒3%,其中同比增速已連續6個月超50%,反映對於基建工程裝備的需求持續旺盛。現時政府在貨幣及財政政策上的積極支持,對基建投資增速構成重要托底,假設下半年基建投資增速加快至5%至10%,對應2020年全年基建投資增速則為1﹒7%至4﹒5%。
  由於政府支持力度持續加大,國泰君安認為全年基建投資增速更有可能接近預測的上限。因此,預計2020年基建投資增速可達4%,高於2019年的3﹒7%。考慮到現時行業低迷的估值已反映大部分的風險,重申行業「跑贏大市」評級。

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
       式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
       投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社19日專訊》

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