野村發表研究報告指,中國鐵塔(00788)昨日發表首季業績,其塔類收入按年升3﹒9%,惟今年電信業資本開支指引均維持低單位數增長,認為公司現時需要等待更多的塔類建設需求,認為非塔類業務未來兩至三年將為公司重要增長動力,下調其目標價11﹒2%至1﹒35元,評級亦由「買入」降至「中性」。電信股中推介中國電信(00728),予「買入」評級。
野村下調中國鐵塔2021-2023年盈利預測3﹒8%-11﹒8%,以反映更高的折舊和攤銷費用,又指公司正等待5G更清晰的發展路徑,料今明兩年塔類收入分別按年升4﹒2%及2﹒9%,公司未來的營運現金流及派息將有望繼續上升。
野村相信公司將持續受惠於兩翼業務持續發展,料相關業務2021年至2023年收入的年複合增長率為18%及71%,亦料EBITDA利潤率將逐漸改善。
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《經濟通通訊社20日專訊》
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