人行昨日(12日)公布的4月廣義貨幣(M2)、社會融資規模增速、新增貸款增速等回落幅度超出市場預期。
4月新增貸款1﹒47萬億元(人民幣.下同),低於1﹒6萬億的市場預期;社融增量1﹒85萬億元,不及預期的增2﹒25萬億元,社融規模存量同比增速回落至11﹒7%。4月末M2同比增8﹒1%,增速分別比3月末和去年同期低1﹒3個和3個百分點,亦顯著低於市場預期的9﹒3%。
招銀理財高級分析師陳鄭指出,4月社融雖然低,但M2更低。需求雖然低,但供給更差。他指出,數據出來後債市收益率有所上行,反映市場對貨幣供給的擔心。人行如果不做一些明顯動作的話,M2增速還會繼續下行,如果下個月M2增速下到8%以下,比較關注人行會怎麼解決這個問題。
他表示,供不如需對實體經濟的收緊是確定的,資金面也可能是要收緊的,貸款利率也是會向上走的。實際上是一個結構性收緊過程,債券收益率雖然整體下行,中低評級信用債還在上升,真正需要錢的企業融資成本是在上行的。
《經濟通通訊社13日專訊》
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