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11/06/2021 09:30

《談國論企-黎偉成》CPI五月份三連升續漸浮憂

  《談國論企》中國的居民消費價格CPI於2021年5月份同比上升,成三連升,因居住
、交通和通信、衣著等項目皆回升所致,惟整體物價仍穩定於相當低水平,有利促進居民在穩就
業、增收入的環境底下加強消費意欲,推動國民經濟穩中有進地提質發展。國家採取「國內大循
環」、「國內外雙循環」配合需求側和供給側的策略,使經濟今年會提速上升。要注意能源資源
價不斷走高,對通貨壓力增壓,乃不可忽視之憂。

*衣著居住交通等價格皆升須留意*

  來自中國國家統計局所發布的最新資料,居民消費價格於2021年5月份同比增長
1﹒3%,較對上一個月之數上升0﹒4個百分點,而4月份升0﹒9%和環比增0﹒5個百分
點,連同3月份跌轉升0﹒4%,形成連續三個月的上升態勢,確認止住2月份及1月份同比分
別下降0﹒2%與0﹒3%。但此數相對於於2020年5月所升的2﹒4%少增1﹒1個百分
點,可見CPI續升仍屬相對受控,惟國際能源資源價節節走高,則不容稍一忽視也。
  與前兩個月的情況大致相若,CPI於5月份之升,很主要受到(甲)非食品大類之壓。此
因相關分類指數於2021年5月份同比上升1﹒6%,較對上一個月提高0﹒3個百分點,而
4月份同比上升1﹒3%環比高0﹒6個百分點,加上3月份環比之升0﹒6個百分點,而2月
份及1月份的同比則分別回落0﹒2%及0﹒8%,顯通貨價格重新回升,和逐月的升幅有所擴
大。此可見於非食品類中的(1)衣著分類指數於5月份升0﹒4%環比升0﹒2個百分點,(
2)居住分類指數升0﹒7%,環比高0﹒3個百分點,和(3)交通及通信分類指數升
5﹒5%,環比更大幅上升0﹒6個百分點所致。有初步憂疑。
  需要指出的,是CPI有十分重要影響的(乙)食品大類分類指數,保持相對穩定之態:於
2021年5月份同比即使上升0﹒3%,扭轉4月份持平於3月份的下降0﹒7%,升幅尚見
溫和,仍有助於通脹率即CPI所受壓力不算太大,惟食品煙酒分類指數於5月份同比增長
0﹒8%,較4月份持平於3月份同比略升0﹒1%之數,和對CPI的影響由升0﹒02個百
分點轉為0﹒24個百分點,得注意後向。
  特別是(一)禽肉主分類指數於2021年5月份同比回落11﹒3%,環比跌1個百分點
,而4月份同比回落10﹒3%,此數相對於2020年5月份仍飆升57﹒4%,對CPI的
影響由增2﹒55個百分點轉跌0﹒46個百分點,確實大有不可同日而語之概。此因豬肉分類
指數於2021年5月份同比急挫23﹒8%,較4月同比大跌21﹒4%多跌2﹒4個百分點
,影響CPI是回落0﹒5個百分點,CPI於是月份則上升1﹒3%;反觀2020年5月則
上升81﹒7%和對CPI的影響是推高1﹒98個百分點,可見以豬肉主的畜肉價格變異,對
通貨脹膨有十分重大的影響。
  連同豬肉分類指數於2021年3月份同比下跌18﹒4%,和2及1月份分別回落
14﹒9%及3﹒9%,已形成八連跌之態,確認扭轉兩年多以來大增之況。豬肉價增長持續放
緩,很主要受惠於豬肉供應有所提升,尤其是:生豬存欄量於2021年3月末為4﹒1595
億頭,同比增長29﹒5%,其中能繁殖母豬存欄量4318萬頭增27﹒7%,相信豬肉的未
來供應能滿足市場的需求,對通脹控制和民生皆為佳訊。
 
*豬肉大跌價惟水產品蛋類大升*
 
  期內的牛肉分類指數上升4﹒8%,而4月和3月份分別升4﹒1%和3﹒3%,羊肉分類
指數的升幅由上月的9﹒4%提升至9﹒7%,對畜肉主分類指數的影響相對較微。
  但食品、煙酒大類指數中其他項目,則每告上升,如(二)鮮菜,價格由4月份之跌
1﹒3%轉5月份之升5﹒4%,對CPI的影響上升0﹒1個百分點。惟仍可在一定程度意味
鮮菜的種植,在2021年一季度的情況有明顯改善。
  同樣有上升趨勢者,最惹人注目的為:蛋類升14﹒3%和水產品增13﹒8%,屬雙為數
之上升;糧食增0﹒8%、鮮果升1﹒4%,尚可。
  中國最近力推的國內大循環、國內國際雙循環的政策,有助進一步提升經濟的提質增量的力
量,而CPI尚屬受控,會是一個很正面的支持力量。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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