《勝算在握》意博資本鄧聲興：薦買敏華控股、信義光能

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買敏華控股、信義光能
　　
　　敏華控股（０１９９９）：美國常務副國務卿舍曼周日（２５日）起訪華兩天，舍曼訪問中國的議題會涉及美方對中方嚴重關切的行動及共同利益。是次會面是美國努力同中方進行坦誠交流的一部分，目的是為了推進美國的利益和價值觀，並管控兩國關係。這一消息使得集團在內的一眾出口股受捧。於內地方面，統計局發布２０２１年６月房地產行業數據顯示，今年６月全國新建商品住宅銷售面積相較２０１９年同期增長１１﹒０％，住宅竣工面積較２０１９年同期增長５５﹒７％。在地產銷售較好且竣工數據有顯著好轉的情況下，使得集團在內的家具企業零售向好，相信隨著集團品牌曝光度和影響力的提升，以及未來需求的進一步釋放，集團營收有望得到顯著提升。目標價１８元，止蝕價１４﹒７元。（建議時股價：１５﹒８８元）
　
　　信義光能（００９６８）：中國光伏行業協會預計，今年全球光伏年均新增裝機１５０至１７０ＧＷ，當中中國年新增規模在５５至６５ＧＷ，「十四五」年均光伏新增規模７０至９０ＧＷ。此外，今年首五個月光伏產品出口額約９８﹒６億美元，同比增長３５﹒６％。這一消息使得集團在內的一眾光伏股再次受捧。集團早前公布中期純利同比增加１００％－１２０％，對應實現淨利潤為２８－３１億港元。雖然期內光伏玻璃價格在４－５月經歷了快速的降價，３﹒２／２﹒０ｍｍ鍍膜光伏玻璃價格分別從４２／３２﹒５元／平米降至２３／１９元／平米，累計降幅達４５％／４１﹒５％。但是由於上半年整體均價仍顯著高於去年同期，且當前玻璃價格已進入年內價格的底部區域，預計隨著光伏新增規模的持續擴大以及海外旺季的到來，相信玻璃價格或將在２０２１Ｑ４實現反彈，從而帶動集團的盈利進一步提升。目標價１７﹒４元，止蝕價１３﹒８元。（建議時股價：１５﹒７２元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買信義光能、藥明康德
　
　　信義光能（００９６８）：集團主要業務為從事太陽能光伏玻璃之研發、製造、銷售及售後技術服務等，是屬於全球最大的太陽能光伏玻璃製造商，專為國內外之太陽能組件廠商提供相關產品。集團由母公司信義玻璃（００８６８）於２０１３年１２月分拆上市。
　　截至２０２０年１２月３１日止之全年度業績為營業額１２３﹒１６億元，增長３５﹒４％。股東應佔盈利大幅增長８８﹒７％至４５﹒６１億元，期內整體毛利率輕微增加１０﹒５個百分點至５３﹒５％。集團在內地安徽蕪湖、廣西北海、天津，及在海外馬來西亞馬六甲市合共擁有４座太陽能光伏玻璃生產基地。產品生產線之日總熔化量近萬噸，佔行業在全球市場份額約３５％。產品主要為太陽能光伏玻璃及背板玻璃。在晶體矽太陽能到薄膜太陽能之電池技術，集團提供完整的產品解決方案，為提高太陽能轉換效率提供有效及有利的支持。集團更憑藉產品的優異性能和服務品質，在國內相關行業中，乃首家可以通過中國建材中心能源管理體系認證的企業，並提升在太陽能行業之競爭能力，及致力於打造一個可持續發展的光伏產業。
　　集團投資的地面建設及分布式電站累計已超過３﹒４７０兆瓦，年發電量達到３７億Ｋｗ﹒ｈ，可做到節約標準煤１０６萬噸、減排碳粉塵約１３﹒８萬噸、減排ＣＯ２約２９０萬噸和減排ＳＯ２約６９萬噸。集團年內受到疫情全國爆發影響，部分地區的封城更直接影響整體業務，惟在第二季已逐步回復正常。集團將快速下降成本，以減少依靠政府的補貼。面對愈來愈多的平價上網、電網接入、購電合約及電力市場改革等挑戰，集團惟有大幅削減成本，以面對直接競爭。可於現價１５﹒９０附近吸納，中長線可見２３元，跌穿１２元止蝕。（上周五建議時股價：１５﹒９８元）
　
　　藥明康德（０２３５９）：集團主要業務為從事化學藥研發和生產、細胞及基因療法研發和生產及小分子藥物研發和生產，另有部分醫療器械測試，同時亦按客戶要求提供臨床試驗服務，並設立藥物研發平台業務。股份亦同步在上海證券交易所上市。
　　截至２０２０年１２月３１日止之全年度業績為營業額增長２８﹒５％至１６５﹒３５億元人民幣，股東應佔盈利同增長５９﹒６％至２９﹒６０億元人民幣。期內整體毛利率微跌１﹒１個百分點至３７﹒８％。集團業務可分為中國實驗室服務，可提供小分子藥物發現服務，包括標靶、化學、生物學、藥物代謝動力學、藥物吸收、代謝及排泄、毒理學、生物分析及全面分析服務。而在美國區內的實驗室服務僅提供細胞及基因療法的發現、測試和生產。集團同時亦提供醫療器械測試服務。其他為合約生產組織ＣＭＯ，合約研發及生產組織ＣＤＭＯ服務，支持開發及生產原料藥、中間體和活性藥物ＡＰＩ、開發生產、工藝、固體藥物配方，另有臨床測試及商業銷售ＡＰＩ。臨床研究服務主要在國內及美國提供藥物開發和現場管理服務ＳＭＯ。客戶橫跨中國、美國、歐洲及全球多個地區的製藥企業或生物科技公司。
　　集團年內收購多家優質企業，並將其業務跟現公司進行整合，以實現完善的產業鏈，增強協同效應。集團在全球３０多個國家或地區擁有超過４０００家客戶，包括全球首２０大製藥企業，佔整體營業額超過三成，未來會繼續加強創新藥物發現及研發，以加強滿足客戶需求。可於現價１８３﹒８０元附近吸納，中長線可見２６０元，跌穿１６３元止蝕。（上周五建議時股價：１８２﹒１０元）《華盛証券有限公司》
　
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