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18/10/2021 10:56

《每周華語-黃溢華》冰山、煤價、油價、疫情、經濟

  《每周華語》二戰之後,全球經濟踏入新的階段。1978年中國改革開放至今及全球化等
等新因素,都使各國的能源需求急速上升。美股的能源板塊自1950╱1960年代亦起了巨
大的變化。巿值上升以外,能源企業全球發展,原油╱石化工業巨大,涉及甚多行業,可見經濟
成長,少不了能源企業╱工業。
 
  近十多廿年,極端的事情多的是。例如「9.11」恐襲,有前因後果。衍生了今天的「零
」息世界,而地球的氣候面對極端的情況,「春、夏、秋、冬」已日漸「分」不開,大城市面對
雨災及極高溫度;水平面不斷上升,都使政府及各大中小企業面對前所未見的考驗。200年前
,人類發現了南極,今天因為全球升溫,水平面近200年上升了8╱9呎之多。南極冰川及其
他大小冰川於全球近30╱40年加速溶化!其中不少以「冰山」的形式自巨大的冰棚「分裂」
,在大海中漂流、浮動。
 
  今年中,有紀錄以來最大的「Iceberg a76」冰山,面積4倍紐約市之大,自南
極冰棚「分裂」,大趨勢是人真的不可能不停地用煤炭及採用原油:產生大量的不同溫室氣體。
工業革命之後的幾百年,全球經濟以不同形式擴展,用煤生產電力及鋼鐵,亦有巨大、市值驚人
的能源企業。原油相關的行業極為重要,而天然氣亦見角色重要。歐洲寒冷,無天然氣當然不可
能。中東各地產油,澳洲╱印尼產煤,自然成為全球經濟的得益者。事實上,全球有大量用煤產
電的電廠排放大量溫室氣體。近兩年多,因為全球疫情,煤價2019年急挫,結束了近40年
用煤擴張的大升浪;但今年中至今的下半年,經濟反彈及用電量回升急,且各地煤的存量低,電
力需求近月大力反彈,形成煤價狂升的走勢。
 
  不少企業已因為環保已放棄了投資煤產業。例如日本三菱企業便全面退出澳洲市場。問題是
不「用」煤說易行難。電動車「用」電,但「電」也產自煤嗎?1970年代,日本大量採用「
核發電」,於東北地區安放了不少核電站,也有多樣重要風險管理建設;可惜「3.11」的9
級地震,比想像的分析更強力,天災無情,海水大量湧入核設施,核電站未及「冷卻」:引致核
災難。可見能源的運用、生產與平衡需求,非一件易事。極端天災日多,因而不少企業面對全新
的營運風險。能源企業,面對新的限制,股價已日見失色。事實上,風力發電、光伏╱太陽能發
電、水力發電可有更好的改善,提升生產力及效能。甚而有計劃自澳洲沙漠生產太陽能「送」去
東南亞的用家。但各主要替代能源,有很大的局限性,由風力、日照甚而水力(河流的水流量)
,都可以很大的「高、低」水平落差。各大高山的冰川如果半世紀、一世紀仍在消失,那麼水力
發電及日常、工業用水亦面對潛在的短缺。
 
  全球70億人口的經濟、70億人口所需,同時使地球生態「吃不消」。能源科技未及全面
跟上!而不用煤炭,不用石化,全面採用核電,卻又潛在巨大的「另類」風險。「冰山」日多,
水平面不上升,沿岸的人口╱大城市、地區未來有必要應對。美國能源企業面對的考驗甚大,但
替代能源的企業,即使有政府政策支持,替代能力及速度十分有限,若有科研╱科技的重大突破
,乃大好消息,因而風力、太陽能及水力發電,有更大作為否?仍看科╱科技的突破速度。
 
  不斷有「冰山」裂出「冰棚」,不只反映「熱、熱、熱」,而是南極冰川之「下」,乃一「
大火山」!「冰、火」的南極結構,使失衡的南極最終成為人類的全體災難也未可料。人類花了
很大氣力才去到南極!「地磁」為「零」的「一點」不在南極,各國都在南極設有研究站,真正
影響南極冰川及其他冰川的未來,卻在全地球村的開發能源形式手上。
 
  經濟活動不可能「停」下來,疫情暫見回穩,即見不少地區缺煤缺電。可見能源企業,
1960╱1980年代,可左右美國政府的能源政策,亦左右了中東的地緣發展。1980年
代,美股美匯狂升5年,動力之一,便是「黑金」(Crude Oil Money)。自中
東回流美國本土的金融市場。二戰結束前後,美國以美元為原油交易的唯一結算貨幣。1970
年代,中東產油國大賺,美元太多,回流美元資產。美債息1980年代在十多廿厘息之內,投
資回報十分之吸引。美國1980年代已面對財赤╱貿赤,出入口失衡,因而1985年「G3
」會議,推跌高企的美元,美元兌日圓自1985年的200多水平,跌至「3.11」的低位
80水平之下。
 
  美國能源企業也有不少收購╱合併。今天全球面對的是:必需全力減少用原油生產能源,而
利用電煤亦必須壓低,使未來幾十年,地球升溫「停止」。很久以前,已有不少科學家提出地球
早已因為人類能源╱經濟「活動」而見生態失衡:最終衍生極端氣候。或許「失衡」已形成,但
能源巨企的風光不見了,責任亦相對極大。可惜持份者甚多,目前不可能立即取代電煤發電廠。
 
  只要看一看自南極裂出的「冰山」日多,而夏天北極巨大冰棚「不見了」,便可以明白促使
北極航行,其代價計不到地驚人。疫情暫見控制,但多用科技背後,也生產了大量熱能:地球「
終局」可以甚為可怕。
 
  冰島有天然的「地熱」可供利用轉化為日常的電力形式等等;人口不多的冰島,能源需求不
大。全球70億人口,不可能無足夠的能源供應。百多二百年前我們找油田,近幾十年,找更多
的天然氣田等等,停不下來。大城巿無電?!後果嚴重。美股能源板塊,仍有作為。《資深市場
人士 黃溢華》
 
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場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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