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22/10/2021 09:30

《談國論企-黎偉成》信貸前三季增長放緩情尚可

  中國以商業銀行為主的金融機構的短、中長期貸款,2021年9月份同比與對上一個月同樣減少,使三季度累計出現收縮之象,較一、二季的微增的表現更差,其中住戶貸款需求稍增,企(事)業貸款則略見減慢,意味消費及投資力度轉弱。國務院李克強於國慶招待會致辭時強調要「抓好常態化疫情防控」和「抓好科技創新、擴大內需、鄉村振興等重點工作」,確保國民經濟穩中有進發展,料信貸會重新回復合理增長。
 
*消費投資仍受惡疫續襲環球之困*
 
  商業銀行的信貸需求持續減緩,乃因(A)新冠肺炎COVID-19來自印度變種病毒Delta的L452R,不僅曾在8月份於中國若干省市見疫綜,更重要的是肆虐美國以至歐亞等許許多多地方,即使政府迅即有效控疫,惟對經濟仍造成一定負面影響,特別是製造業採購經理指數PMI於9月份再度收縮,非製造業商務活動指數險踞擴張水平。(B)國務院多部委近期端正多行業、多企業的經營、投資做法,和個別企業的財政問題,商業銀行採取相對審慎的放貸政策,是很自然而然的應變策略。
  再看市場。來自中國人民銀行所發布的最新金融統計資料,金融機構的人民幣貸款淨增額度於2021年9月份達1.66萬億元(見表一),同比減少12.52%,連同8月份1.22萬億元亦減4.68%,為二連跌,使由7至9月份組成的2021年三季度貸款累計3.96萬億元同比減少5%(見表二),而由4-6月份組成的二季度累計5.09萬億元尚增2%,和1-3月份的一季度7.67萬億元上升8.02%,由是前三季度累計16.72萬億元僅增2.83%,意味信貸市場的審慎觀望氣氛日甚。
  環球疫情始終未有改善,對金融機構貸款該有一定程度影響,但(甲)對企(事)業單位於2021年1-9月份的負面影響相對不太大,所達10.48萬億元(見表三.下同)同比即使減少0.75%,只因(1)非銀行業金融機構的貸款仍減少1619億元,已是較上年同期所減7720億元之數少減79.02%。
  但(2)中長期貸款8.33萬億元,同比仍然增加14.89%,反映出企業仍然對中長期的經營和回報前景感到信心。
  要指出者,更為(3)票據融資淨增8148億元,同比增長86.51%,由是企業不大需要其他短線資金,遂使(4)短期貸款1.04萬億元同比減少61.62%。
  至於(乙)金融機構對住戶的貸款,於2021年1-9月份組成的前三季度累計淨增額度6.35萬億元,同比增長2.25%,算是不差的發展,因8月份淨增5755億元大減29.34%,此況仍可解讀為疫情對消費者的購物意欲有一定的壓力,因(I)短期貸款,於前三季度淨增僅1.63億元,同比增加6.63%,相對於2020年同期淨增逾兩成之況,有雲泥之別。政府嚴格防控變種毒株惡疫取效,社區活動重新回復正常,會使居民強化消費購物,銀行的短貸亦相應回升。
 
*政府控疫促創新內需振興鄉村經濟*
   
  和對住戶的中長期貸款增加淨額達4.72萬億元,同比增加2.6%,升幅亦遠低於上年同期,同樣受困於疫情。惟居民置業剛性需求強烈,不用擔心。
  我對金融機構的信貸前景仍感信心,乃因:國務院總理李克強對未來一段時間的發展指示的其中重點(一)「抓好常態化疫情防控」。惡疫自2020年初肆虐全球,至今美國、歐亞等地疫情不僅未見改善,更受到變種病毒Delta等衝擊,故中國把疫情防控,作為「常態化」任務,更是置之於經濟社會的發展,政策和策略相當明智;因為只有嚴格造好「外防輸入」和「內防擴散」工作,才能夠在各方面有發展之道。
  至於經濟社會的發展,具體做法是要抓好「科技創新、擴大內需、鄉村振興」等重點工作,此三大項以「科技創新」置首位,不僅是以「發展」為主調,更是在發展中提質,才能夠有更大的力量擴大內需和鄉村振興,還有是「提升綠色、安全發展能力」。相關的政策和策略,是要(1)加強跨周期調節,繼續圍繞市場主體實施宏觀政策,穩定合理預期,(2)保持經濟運行在合理區間,(3)促進經濟長期向好。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
 
               表一:金融機構人民幣貸款變化

 淨貸款額度(億元)累計額度(億元)
9月20211.66萬-12.63%16.72萬+2.83%
8月20211.22萬-4.68%15.06萬+4.00%
7月20211.08萬+8.80%13.84萬+6.29%
6月20212.12萬+17.10%12.76萬+5.54%
5月20211.50萬+1.35%10.64萬+3.50%
4月20211.47萬-13.52%9.14萬+3.86%
3月20212.73萬+0.42%7.67萬+8.02%
2月20211.36萬+50.16%4.94萬+16.50%
1月20213.58萬+7.18%3.58萬+7.18%
12月20201.26萬+10.52%19.36萬+16.77%
11月20201.43萬+2.87%18.38萬+11.78%
10月20206898+4.30%16.95萬+18.70%
9月20201.90萬+11.70%16.26萬+13.86%
12月20191.14萬+5.60%16.81萬+4.00%
12月20181.08萬+84.80%16.17萬+19.51%
12月20175844-43.80%13.53萬+6.90%
12月20161.04萬+73.97%12.65萬+7.90%
           
             表二:人民幣貸款季度累計統計(億元)
 2021年 2020年 
四季度  3.38 +5.95%
三季度3.96萬-5.00%4.17萬+5.37%
二季度5.09萬+2.00%4.99萬+29.30%
一季度7.67萬+8.02%7.10萬+22.20%
    
         表三:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計,同比增減)
 2021年1-9月 2020年1-9月
住戶貸款增6.35萬+2.25%增6.21萬
 短期增1.63萬+6.53%增1.53萬
 中長期增4.72萬+2.60%增4.60萬
企(事)業單位增10.47萬 -0.75%增10.56萬
 短期增1.04萬-61.62%增371萬
 中長期增8.33萬+14.89%增7.25萬
 票據融增8148+86.51%減4368
非銀行業金融機構減1619萬-79.02% 減7720
資料來源:中國人民銀行
資料整理:黎偉成
 
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