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26/10/2021 15:06

《匯市縱橫-蕭啟洪》覺醒、超越

  《匯市縱橫》一葉知秋是指當大家看到樹葉由綠變黃或紅便知道秋天已然來到。轉眼到了黃
葉開始掉落後,我們便知道秋天已深。上周末(23日)秋天最後一個節氣「霜降」已悄然而至
。農曆24節氣中霜降含有步入深秋,開始降霜的意思。在霜降時節,秋風颯颯,天氣寒冷乾燥
,需注意保濕及保暖!恰恰周末本港溫度急降至18度,又適逢季候風影響,剛巧應了這個節令
!筆者不禁深深嘆服前人的神機妙算!

  秋深後將迎來嚴冬,冬天的寒冷是難熬的,也是一年的盡頭,因此我們總想嚴冬快快過去並
進入新的一年,新的希望!年復一年,歲月便在春去秋來的迴轉中過去。讀者又對多少個春天抱
著過希望呢?又熬過了多少個艱難的冬天,度過了多少個令你難忘又浪漫的秋天?又為多少個盛
夏流下過沸騰的汗水呢?2021年新冠變種病毒肆虐,但大部分西方國家在疫苗的廣泛推動下
,已採取「與病毒共存」的策略,除非出現殺傷力更大的變種,經濟進一步開放可期!那明年是
否全面復甦的一年呢?

  世事往往脫不了循環。春夏秋冬如是,生老病死如是,疫情變化如是,經濟周期也如是。經
濟學家把經濟周期分為繁榮、衰退、蕭條及復甦等4個階段。為何出現這個循環,眾說紛紜,有
貨幣理論、消費理論,政治理論,甚或有說是太陽黑子相關。筆者不想在這深入探究其原因,但
分享一下一些觀察。在美國的資本主義經濟,一直以來經濟擴張與收縮定期交替發生。根據美國
國家經濟研究局數據,自1854年至今平均經濟周期(從一個經濟低谷經復甦、繁榮、衰退、
蕭條,到達另一個低谷)為58個月。即接近5年一個周期。當中,收縮期(衰退及蕭條)平均
為17個月,即約1年半,擴張期(復甦及繁榮)平均為41個月。即約3年半。這裡可以看到
收縮期比增長期短,相差2﹒4倍,這樣說還是好日子比壞日子要長。
 
  再仔細看數據,19世紀經濟周期為平均50個月,即約4年左右。當中,收縮期平均為
23個月而擴張期為27個月,只相差4個月。20世紀經濟周期平均為58個月,即接近5年
,當中收縮期為15個月而擴張期為39個月,相差2年。進入20世紀,經濟周期長了,難過
的日子短了而好日子長了!21世紀至今,數據更令人鼓舞。經濟周期平均為110個月,即超
過9年。收縮期平均9個月而擴張期平均大幅上升至107個月,相差居然有8年之多。這對於
美國新生代不是一個很好的情景嗎!
 
*經濟不死*
 
  這裡筆者突然想到佛家的輪迴之說。輪迴又稱流轉、輪轉、生死輪迴,意思是眾生死亡後,
靈魂又輪迴重新投胎成為另一個人,像車輪一樣轉動不停,循環不息。筆者不是一個佛教徒,也
不是道人迷信,只想借佛家的輪迴之說來說明輪迴皆苦之義。而一眾經濟學家似乎都認同此說,
並希望找出經濟長久繁榮擺脫循環之法! 
 
  回頭再看美國經濟周期,21世紀的3次觸底為2001年11月、2009年6月及
2020年4月。這三次主要的經濟下行主要為911恐襲及科網股爆破(2000-2001
年)、雷曼事件(2007年)與及新冠疫情(2020年)所致。而當時美國政府採取了貨幣
寬鬆措施令美國貨幣供應在這3個時點上增量跳升。當中包括量化寬鬆。貨幣寬鬆與經濟周期延
長這兩個事件發生的巧合令人聯想到貨幣超發應為經濟上升的推手。
 
  若然貨幣超額供應會推動經濟不死的神話,那我們是否已經找到令經濟增長不死的靈丹妙藥
呢?若沒有新冠疫情,我們是否可以保持經濟增長直到永遠呢?但傳統的經濟學告訴我們,當貨
幣供應超量的時候,必引起通貨膨脹,而貨幣供應若不及時正常化,惡性通脹勢必捲土重來令經
濟受到衝擊。這20年來美國的通脹率及日本的經驗把市場對於通脹的戒心抹掉了,並相信以為
經濟長期繁榮超越循環找到了法門。
 
  其實佛家中也有說如何超越輪迴,首先要明白輪迴的原因,即醒覺。凡夫所以有輪迴的現象
,是由於業力的牽引。業力的善惡輕重不同,果報有種種的差異。需以精進火焰,燒盡愛欲薪柴
;以般若光明,照破黑業無明;持智慧利劍,斬斷輪迴鎖鍊!雖然筆者並不知道佛家的那套管不
管用,但在環球疫情導致供應鏈的窒礙,復甦勢頭加上綠色經濟不斷推高源材料價格令通脹憂慮
揮之不去,相信美國經濟要超越輪迴之苦確實並不容易!
 
*本周策略*
 
澳元:上周建議於0﹒7520水平沽出澳元兌美元已成交,目標0﹒7320,止蝕0﹒
7650。
 
歐元:本周建議候低於1﹒1560水平買入歐元兌美元,目標1﹒1760,止蝕1﹒
1400。
 
加元:本周建議候低於1﹒2320水平買入美元兌加元,目標1﹒2520,止蝕1﹒
2200。
 
《招商永隆銀行司庫 蕭啟洪》
 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立
場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
 

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