《勝算在握》千里碩證券何啟俊:薦買康師傅、中糧家佳康

　　　　　　　　　　　千里碩證券何啟俊:薦買康師傅、中糧家佳康

　　康師傅(00322):內地新冠肺炎疫情持續升溫，根據國家衛健委通報的數據顯示，周二(11日)新增221宗確診病例，其中由境外輸入及本土感染病例分別有55宗和166宗。眾多省市之中，河南省及天津市疫情備受關注，因為兩地均出現傳播力極強的Omicron變種病毒株。為加強防疫，河南安陽市日前決定封城，要求所有居民除進行核酸檢測外，禁止出門，生產企業需暫停經營等。倘疫情繼續擴散，不排除更多省、市會實施更嚴厲的防控措施，或帶動易於存放的即食麵需求，吸引資金流入「宅經濟」概念股。
　　康師傅作為國內即食麵及飲料龍頭，2021年受到即食麵原材料(尤其是棕櫚油)價格上升影響，拖累毛利率表現，預計全年盈利會錄得單位數跌幅。然而，考慮到即食麵受惠於消費升級，公司積極推進產品高端化，可抵銷部分原材料價格漲價之影響。值得一提，上周同業日清食品(01475)宣布自3月份起調高內地即食麵產品之出廠價格，增幅為中單位數，憧憬康師傅亦有提價機會，以紓緩成本壓力。策略上，公司過去兩年股價一浪高於一浪，現價為2022年預測市盈率17.9倍，股息率5.7厘，建議候低於50天線附近收集。目標價18.00元，買入價15.63元，止蝕價14.07元。(建議時股價:16.72元)

　　中糧家佳康(01610):公司日前公布12月份營運數據，單月生豬出欄量為30.7萬頭，同比增加79.5%，環比上升14.6%；累計2021年，生豬出欄量為343.7萬頭，同比增加68.0%。12月份，商品豬銷售均價為每公斤14.92元人民幣，按年下跌53.9%，新鮮豬肉銷量為1.97萬噸，同比增加53.9%。事實上，內地生豬市場目前仍處於供過於求階段。自從2020年非洲豬瘟發生後，生豬供應短缺致價格攀升，吸引許多企業投入利潤豐厚的養豬行業。惟豬瘟消退後，生豬供求天秤逆轉，由供應短缺變成供應過剩，疊加新冠疫情造成需求下降，在2021年國內豬肉價格跌跌不休。
　　展望今年，預計生豬市場的供求有望趨向正常。根據農業農村部數據，截至去年10月底，中國能繁母豬存欄量為4348萬頭，仍高於正常保有量。然而，隨著行業去產能持續以及生豬利潤減少，部分市場參與者退出市場，預計今年中開始，供應會減少，有利支持豬肉價格從低位反彈。另一方面，農曆新年臨近，傳統上屬於豬肉的消費旺季，短期或為公司股價提供催化劑，建議可候低於20天線附近收集。目標價3.57元，買入價3.10元，止蝕價2.79元。(建議時股價:3.40元)(筆者為證監會持牌人，無持有上述股票)
　

　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦:薦買海螺水泥、中國生物製藥

　　海螺水泥(00914):《「十四五」原材料工業發展規劃》去年底發布，提及至2025年，水泥等原材料將形成5至10家具生態主導力和核心競爭力的領航企業，行業整合勢將加快。海螺水泥作為內地以每噸計盈利能力最高的公司，坐擁領先的減排技術，去年收購主營光伏發電等業務的海螺新能源之100%股權後，進一步推進綠色低碳轉型，成為領航企業的資格毋庸置疑。而截至去年9月底止，集團持有現金及現金等價物餘額約143億元人民幣，淨現金狀態令其在行業併購中更具優勢。
　　隨著河南省據報擬於1月13日(周四)發行新增專項地方債，成為今年首個發行地方債的省份，資金到位後大型固投項目陸續上馬，水泥需求可望回升，同時行業的集中度提升亦減低價格競爭，有利價格終止下行走勢。海螺水泥現價相當於2022年預測市盈率5.5倍，處於近10年最低的水平，充分反映市場對水泥價格持續下滑的悲觀預期，估值後市存在修復空間。
　　技術走勢上，其股價上周五(7日)以大陽燭及較高成交量上穿前高位41.25元及100天線，其後的後抽測試獲得充足承接。目前MACD於0以上的強勢區牛差擴闊，上升動力加強。故建議突破250天線約43.05元後買入，目標價50.20元，止蝕價35.10元。(本周三建議時股價:42.50元)

　　中國生物製藥(01177):集團一直專注於提升創新能力，2021年上半年研發支出為18.8億元人民幣，佔總收入的13.1%，因而培育了廣泛的產品管道，目標到2023年底前有近100個新產品上市。根據過去三年逾64個產品上市的往績，加上產品管道陸續進入中後期臨床階段，目標不算進取。
　　新冠疫情有待受控，加上疫苗對疫情防控的作用性，預計集團就科興中維持股所得到的盈利貢獻可望至少在今明兩年持續。目前僅約13.8倍的2022年預測市盈率貼近10年低位，低廉估值料已充分反映集中採購導致產品降價的負面影響。
　　技術走勢上，其股價周一(10日)以大陽燭形態及較高的成交量上穿水平主要阻力6.13元，改變自去年5月起浪低於浪的走勢，正在營造圓底的反轉形態。10天線已上穿20天和50天線發出利好訊號，MACD亦於0以上的強勢區牛差擴闊，上升動力加強。故建議現價買入，目標價7.03元，止蝕價5.21元。(本周三建議時股價:6.11元)《大華繼顯(香港)策略師　葉國邦》(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）
　
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