《勝算在握》招商永隆劉雅珉:薦買藥明生物

　　 　 　 　 　 　 　 　 　 招商永隆劉雅珉:薦買藥明生物

　　 藥明生物(02269):藥明生物是一家全球領先的生物藥合同研究、開發和生產服務公司(CRDMO)。公司通過開放式、一體化生物製藥能力和技術賦能平台，提供全方位的端到端服務，幫助合作夥伴發現、開發及生產生物藥，實現從概念到商業化生產的全過程，加速全球生物藥研發進程，降低研發生產成本。
　　基於客戶對藥明生物長期的認可與信任，目前藥明生物已擁有超過470家全球合作夥伴，包括所有全球排名前20的大型製藥公司。毫無疑問，擁有大量在手合作項目和全球大型製藥公司合作夥伴的藥明生物穩居CRDMO行業的龍頭。
　　藥明生物持續推動管線項目數量增長，並在2021年創下歷史新高。截至2021年12月31日，在藥明生物平台上研發的綜合項目達480個。2021年是藥明生物商業化生產業務的元年，公司新增7個商業化生產項目，累計賦能9個商業化生產項目，商業化項目管線愈發多元化。2021年臨床III期項目高達32個，預計未來將有更多項目進入商業化生產，助力收益持續增長。受益於持續增加的客戶數量和商業化生產及後期階段業務延續2021商業化生產元年勢頭加速發展，藥明生物2022年上半年業績預計繼續大增長，高景氣度態勢不變。
　　公司預期2022年上半年與去年同期比較，收益將增長61%至63%；公司利潤及歸屬於本公司權益股東的利潤相比於去年同期分別增長36%至38%和35%至37%；以及經調整股份為基礎的薪酬、外匯損益及投資公允價值損益後，公司非國際財務報告準則經調整純利將增長58%至60%。
　　不過，藥明生物亮眼的業績預告並沒有消除投資者對明年甚至更後時間CDMO行業增長放緩的疑慮，尤其是同業藥明康德(02359)的半年度業績中扣除新冠項目後的業績增長只有30%左右。隨後多數機構下調多個研發外包藥企明年的業績增速更增加市場恐慌。
　　但是藥明康德在業績會上表示21至24年剔除新冠業務，藥明康德能保持34%年化增長，這一增長率在全球經濟放緩的大背景下已經有不錯的吸引力。藥明生物明年對應的PE大約在30至40倍，其整體的增長中樞相信與藥明康德一致，基本上PEG依然合理，建議投資者可在73.00元附近布局。(建議時股價:73.95元)(筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份)


　　 　 　 　 　 意博資本鄧聲興:薦買領展房產基金、長江基建集團

　　領展房產基金(00823):在通脹加劇、環球加息及地緣政治風險加劇的大環境下，投資者投資於現金流較穩定的公司是比較好的對抗通脹的方法，看好領展。據悉，集團正參與競購新加坡NTUC旗下Mercatus持有的多個購物中心，估值約40億坡元(約226億港元)。儘管面對宏觀經濟挑戰及不明朗因素持續，但集團仍在實現物業組合多元化、保持其長期抗逆力和生產力方面均取得顯著進展。看好集團未來繼續通過審慎的多元化策略，進一步增長物業組合，中長線前景值得期待。目標價71.00元，止蝕價63.00元。(本周一建議時股價:66.10元)
　
　　長江基建集團(01038):集團公布截至今年6月底止中期業績，錄得營業額200.79億元，按年跌0.9%；純利44.09億元，按年升46.4%；每股盈利1.75元；派中期息0.7元。其中，電能實業貢獻10.32億元，按年增加14%；英國基建業務貢獻為16.79億元，按年增加2.19倍；澳洲基建業務貢獻為10.04億元，按年增加9%；加拿大業務貢獻為3.06億元，按年上升23%。在「CASH IS KING」的時代，長江基建一直以來都有充足的現金流。截至期內，集團持有現金96億元，負債淨額對總資本淨額比率為12.9%。在滯脹嚴重以致很大幾率導致經濟衰退的當下，甚少受經濟周期影響，且業務和股價表現較為穩定的長江基建值得投資者關注。目標價54.00元，止蝕價47.00元。(本周一建議時股價:49.20元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)

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