《勝算在握》招商永隆劉雅珉:薦買中國移動

　　 　 　 　 　 　 　 　 　 招商永隆劉雅珉:薦買中國移動

　　中國移動(00941):中國移動是中國內地最大的通訊和資訊服務供應商，亦是全球網絡和客戶規模最大、盈利能力領先、市值排名位居前列的世界級通訊和資訊運營商。公司業務主要涵蓋移動話音和數據、寬帶，以及其他資訊通訊服務。
　　2022年首季度，公司主要經營業績指標亮眼。用戶數和APRU值保持增長。個人市場方面，2022年3月31日，公司移動客戶總數約9.67億戶，其中5G套餐客戶總數達到4.67億戶，5G網絡客戶總數達到2.3億戶，客戶結構持續優化。首季度，移動ARPU為人民幣47.5元，同比增長0.3%。家庭市場方面，截至2022年3月31日，有線寬帶客戶總數達到2.49億戶，季度淨增899萬戶，其中家庭寬帶客戶2.25億戶，季度淨增727萬戶；有線寬帶ARPU為人民幣32.4元，同比增長1.8%，家庭寬帶綜合ARPU為人民幣37.8元，同比增長5.3%。
　　上周，中國移動披露了2022年中期業績和分紅方案，均超出市場的預期。2022年上半年，公司營運收入達到人民幣4969億元，同比增長12.0%，繼續保持雙位數增速。其中，通訊服務收入達到人民幣4264億元，同比增長8.4%；銷售產品收入達到人民幣705億元，同比增長39.8%。CHBN客戶規模、收入規模全面增長，家庭市場、政企市場、新興市場收入合計佔通訊服務收入比達到40.0%，較2021年全年提升4.3%，收入結構進一步優化。得益於數字內容、智慧家庭、5G垂直行業解決方案、移動雲等資訊服務業務的快速拓展，數字化轉型收入達到人民幣1108億元，同比增長39.2%，佔通訊服務收入比達到26.0%，是推動公司收入增長的主要驅動力，拓展資訊服務藍海收入「第二曲線」不斷攀升。
　　在整個宏觀經濟下滑的大環境下，三大運營商依然保持穩定的業績增長，這已經跑贏眾多業績下滑的行業。隨著4G和5G上的資本支出進入平穩期，三大運營商的現金流狀況將逐漸好轉。未來隨著5G的滲透率逐漸提高以及APRU值的提升，運營商的營收亦會穩定上升。隨著提速降費的影響消退，未來3至5年裏，只要沒有新的大投入，運營商的利潤狀況是很可能進一步改善，並且現金流也會繼續改善。港股三大電訊運營商目前PB基本在0.3至0.7之間，處於歷史低位，股息率也來到非常吸引的水準。未來幾年中移動如果能夠保持穩定的業績增長，並且維持較高的分紅比例，中長期可讓投資者獲得10%至15%的複合投資回報率。因此建議投資者可以現價進行吸納以獲得可觀的投資回報。(建議時股價:52.40元)(筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份)


　　 　 　 　 　 　 　 　 意博資本鄧聲興:薦買李寧、兗礦能源

　　李寧(02331):集團公布截至今年6月底止中期業績，營業額124.09億元人民幣，按年升21.7%；純利21.89億元，按年升11.6%；每股盈利83.77分，不派息。受疫情影響，相關運動產品的消費在今年初較為疲軟，但集團作為「國潮風」龍頭仍錄得較好的業績增長。期內，集團整體零售流水(包括線上及線下)錄得高單位數增長；新品線下零售流水錄得10%至20%中段增長。且集團按計劃進行提前布局，抓住生意規模的持續增長機會，使得其渠道庫存錄得40%至50%中段增長。2022年作為「體育大年」，加上全民健身計劃等國策引導下，相信會帶動更多對運動的熱情，料有利體育用品股明顯復甦，目標價76.00元，止蝕價63.00元。(本周一建議時股價:70.10元)
　
　　兗礦能源(01171):集團公布2022年第二季度主要運營數據，集團商品煤產量2549萬噸，同比增長3.52%；商品煤銷量2774萬噸，同比增長12.74%。其中自產煤銷量2358萬噸，同比增長8.64%。俄烏戰爭推升全球煤炭價格，加上歐盟宣布自2022年8月起將全面禁止俄羅斯煤炭進口，相信會造成海外煤價的持續上行。集團是國內唯一擁有海外大型煤礦資產的上市煤企，其稀缺性凸顯。兗煤澳大利亞的煤炭品質較好，綜合發熱量較高。2021年兗澳的噸煤平均售價已上升至141澳元/噸，2022年以來煤價的進一步上行將釋放巨大的業績彈性。集團作為具有高成長空間的能源化工龍頭，在行業高景氣度下，估值有望提升，前景值得期待。目標價32.00元，止蝕價23.00元。(本周一建議時股價:28.15元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)

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