《廣匯論勢－鄭廣復》紐元62美仙支持力強，中長線挑戰75美仙

　　新西蘭儲備銀行(RBNZ)本月議息後一如市場預期，將現金利率(OCR)上調0.5厘，至2厘水平，為RBNZ自1999年以來首次連續第二次會議加息半厘，而自去年10月開始加息以來，OCR已累積上調1.75厘。
　　RBNZ在會後聲明中表示，委員會同意，以維持物價穩定及支持充分就業的步伐，繼續收緊貨幣政策是適當的，並承諾確保消費者通脹返回1至3%目標範圍。RBNZ又指，更早及更大的加息幅度有助降低通脹變成長期性的風險，同時在面對全球經濟環境高度不確定時，讓貨幣政策更具彈性。

*勞工短缺致生產力受限*

　　另外，RBNZ指出，強勁的勞動力市場、良好的家庭收支、持續的財政支持及有利的貿易條件，皆支持新西蘭經濟保持強勢，而放寬與COVID-19健康相關的限制，亦令經濟活動增加，包括酒店住宿及旅遊。不過，RBNZ強調，目前經濟仍然面對較大阻力，全球經濟不確定性及高通脹，損害了環球及本土消費者信心，而高按揭利率及房屋供應增加，是導致資產價格，尤其是樓價下跌的部分原因。
　　央行又表示，廣泛指標反映生產力受限及持續的通脹壓力仍然普遍，就業則持續高於可維持的最高水平，而勞工短缺是生產力受到限制的主要原因，而央行計量的核心通脹高於3%。委員會同意，維持加息步伐至有信心令消費者價格通脹返回目標範圍的水平，而在供求更加平衡時，OCR可稍為回落至較低及更中性水平。

*紐息料持續高於美息*

　　RBNZ的加息決定刺激紐元匯價急升，紐元兌美元由周三議息結果公布前的0.6424，急升至0.6500，其後反覆升至0.6514後才遇到阻力，歐洲開市初段再試該位後受阻回落至0.6466後才回穩。市場目前估計，RBNZ將於今年將指標現金利率上調到3.25至3.5厘，如此，紐元息率甚至比美元更高，對紐元有支持作用。
　　根據RBNZ同日公布的預測數據，整體消費者物價指數(CPI)按年升幅料在6月份達到7%後將會觸頂，其後通脹率將會反覆回落，今年12月料降至5.5%，2023年6月及12月分別降至3.5%及2.6%，即預料明年底通脹率將會返回央行設定的目標範圍。

*紐央行明年加息步伐料放緩*

　　不過，RBNZ並未因為預期通脹率將於今年6月底在7%觸頂而放慢加息步伐，反而繼續調升利率，預期OCR將於今年12月升至3.41厘，而當通脹在明年12月降至2.6%時，OCR將會升至3.95厘。雖然RBNZ預期之後通脹率將會持續下跌，2025年6月料降至1.9%，但預期屆時指標利率只會降至3.51厘，暗示加息周期將於明年12月底，利率接近4厘時結束，亦即在未來約一年半的時間內，RBNZ將會合共加息約2厘，可以預期，明年的加息幅度將會大幅減半，每次加息0.25厘的機會極高。若然通脹發展一如RBNZ預期，則新西蘭明年中有望重見實質正利率，對紐元匯價有支持。
　　目前紐元兌美元處於5月12日以來的反彈浪，短期阻力約為0.6529，剛好是4月初以來跌浪的38.2%反彈目標，昨天匯價已迫近該位，但在加息預期下，匯價應可輕易突破該位，挑戰上述跌浪的50%反彈位0.6625後才遇到較大阻力。

*紐元四試0.62三次守穩*

　　從中長線走勢來看，紐元兌美元自2015年以來4次測試0.62水平，分別是2015年9月、2019年9月、2020年3月及今年5月初，明顯可見只有2020年的一次向下突破，但由於是受到疫情影響，屬於非常事件，從而亦可判斷，0.6200為紐元兌美元的長期強力支持位，而上述三次成功守穩該位後，最小的反彈高位為0.6757，2015的一次最高反彈至0.7560，至於2020年大跌後，匯價最高升至0.7466，現時新西蘭央行已展開加息周期，且是目前唯一在加息步伐上領先聯儲局的主要央行，故可預期紐元兌美元中長線將可升破0.70，並以0.75為最終上升目標。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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