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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

16/08/2022 10:23

《基金之道-龐寶林》美國通脹緩解,股市持續上揚

  7月全球市場持續上揚,為下半年投資打開良好開局。股市錄得較大升幅,其中成長風格表現優於價值風格。以美國市場為例,7月份納斯達克綜合指數上漲12.35%,同期標普500指數升9.11%。但A股表現較差,滬深300指數跌7.02%。
  通脹問題依舊困擾著世界各國。為了應對高物價,加拿大央行7月率先採取行動,宣布加息100點子。聯儲局也在7月末的議息會議中決定再次採取超常規加息手段,將聯邦利率提高到2.25%至2.5%區間,使得現時利率水平與上一輪加息周期頂點持平,年內還將進一步走高。但美國通脹水平似乎出現頂點,7月美國CPI按年增速由上個月9.1%下降至8.5%,核心通脹增速為5.9%,市場憧憬未來聯儲局加息將會放緩,股市也因此進一步上漲。
  歐洲則情況更加複雜,經濟令人擔憂,7月歐元兌美元曾一度出現平價。隨後歐洲央行自2011年以來首次宣布加息,並以超預期的50點子應對通脹。儘管歐洲央行推出了Transmission Protection Instrument(TPI)工具來維護歐元區金融穩定,但意大利與德國國債息差不斷擴大顯示出市場擔憂。除了俄烏衝突之外,部分歐洲國家還面臨著國內政治困局,預計英國、意大利兩國將在秋季選出新任領導人。
  受外部衝擊和疫情影響,中國次季經濟按年增速為0.4%,若要完成之前提出的全年增長目標存在較大挑戰。同時台海問題日益凸顯,自8月初美國眾議院議長佩洛西訪問台灣之後,美國參議院及立陶宛官員等西方政要紛紛效仿,對中國的挑釁將使未來台海地區安全穩定面臨挑戰。中港股市受此危機及中概股退市影響7月出現較大波動。
  進入8月,聯儲局議息會議短暫停歇,政策空窗期使市場對通脹回落給予更多耐心。根據洲際交易所(International Exchange)研究顯示,預計未來12個月美國通脹(CPI)將回落至2.52%。此外截止7月末,標普500指數中上市公司第二季盈利超出預期的數量超7成,結果並未如外界所預期的那樣悲觀,美國經濟軟著陸的機會增大。因此我們預計下半年市場風險偏好將有所提升,增長風格持續領跑美國股市。
  近期中國房地產危機衍生出購房者停止向銀行還貸問題引起關注,儘管銀行紛紛表示涉事貸款佔比較小,但大規模蔓延恐釀成系統性風險。所幸監管已關注此問題,並在7月中央政治局會議上強調政府要確保房企交樓及金融穩定。繼去年北京指出為資本設置「紅綠燈」後,今次政治局會議首次提到推出一批「綠燈」投資案例,意味著互聯網企業監管或將迎來積極變化。中國各項經濟指標小幅反彈后,7月經濟增速再次回落。以穩定為主、堅持不搞「大水漫灌」的原則下,未來中港股市表現或弱於美股。
《東驥基金管理董事總經理 龐寶林》
 
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