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19/07/2021 12:30

《金石為開-黃威》收益率曲線趨平,金價走勢仍向好

  《金石為開》過去一周美國公布的經濟數據表現分化,6月份核心通脹及零售銷售均超出預
期,但最新的消費者信心指數大幅下滑,全球新增新冠病例繼續反彈也引發了更多對於經濟的擔
憂。美聯儲主席鮑威爾在國會的證詞再度釋放了鴿派信號,一定程度上安撫了市場情緒。整體上
各類資產表現波動,收益率曲線進一步平坦化,黃金沖高回落,全周累計微升0﹒2%。
 
  美國6月份核心通脹率錄得4﹒5%,再次超出市場預期的4%,創下近30年新高。6月
美國零售銷售也意外錄得0﹒6%的同比增長,市場原本預期下滑0﹒4%。同時零售的超預期
回升也將增加下游通脹壓力,進而令投資者擔心貨幣政策收縮風險。不過美聯儲暫時仍維持鴿派
姿態。上周三鮑威爾出席美國國會眾議院金融服務委員會的半年度聽證,重申近期通脹飆升只是
暫時現象,距離美聯儲收緊超量寬鬆貨幣政策還有很長的路要走。他承認美聯儲已經開始討論縮
減購債的事宜,但沒有得出任何結論;在收緊政策之前,美聯儲會給出大量提前預警。
 
  美聯儲的鴿派態度不無道理。上周公布的中國二季度GDP增長略遜預期,今年製造業
PMI也呈現偏弱勢頭,很可能意味著經濟復甦的短周期即將見頂。由於中國經濟重啟的進程領
先全球,這對於其他國家而言可能是一個警示。而且近一個月Delta變異毒株導致新冠疫情
重燃,經濟下行風險進一步增加。因此貨幣政策快速收緊的可能性相應正在降低。上周美債長端
利率繼續下降,收益率曲線更趨平坦化,有利黃金延續升勢。
 
  走勢上看,黃金周線站穩保歷加通道中軌,日線則暫時受到通道上軌的限制。目前金價的回
吐幅度仍屬正常,隨著中軌的上移,預計1800美元一線的支撐將得到增強。美元指數在93
附近遇阻,RSI呈現頂背離態勢,後市若掉頭回落,可進一步緩解金價壓力。
 
  本周重點關注歐央行利率決議及歐洲7月製造業PMI初值。《六福金融分析師 黃威》
 
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