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17/06/2021 16:48

《真知灼見-溫灼培》美元反彈料屬短暫

  《真知灼見》面對美國通脹急攀升(5月份消費者物價指數年比上升5%),聯儲局再難繼
續否認通脹的存在,並不得不回應市場。於本周議息會上。聯儲局把加息預期由原先2024年
提前至2023年,但就何時減買債的問題上仍未給予市場時間表。市場普遍預期,聯儲局會待
8月29日的Jackson Hole央行周年大會上才落實減買債日子,但認為最快執行減
買債仍有待明年初。

*美國收緊貨幣政策仍落後其他主要央行*

  從議息會後市場的即時反應可見,美債息及美元隨即反彈,一眾外幣、黃金、美股及整體商
品價格均見回落,但所謂的回落跌幅實際不大。美國10年債仍處1﹒6%以下。一眾主要外幣
雖跌穿了其近月的主要支持位,如歐元跌穿1﹒20美元,英鎊穿1﹒40美元,新西蘭元穿了
71美仙及加元穿了1﹒22兌1美元等,但未見遠離。始終,現美國距離加息日子仍遠,而聯
儲局實際上仍未提出減買債日子。相反,加拿大央行及英倫銀行已相繼削減買債,而就是歐洲央
行的買債計劃相信也只維持到明年3月底。至於新西蘭央行也定出2022年9月加息預期。明
顯,在貨幣政策的收緊行動中,聯儲局依然落後於其他主要央行。最終聯儲局會否真的於202
3年加息,據主席鮑威爾所指,這還看未來美國就業市場發展。
  為免經濟被中國趕上,拜登政府料將不顧一切要開盡美國的經濟引擎,龐大刺激經濟方案一
個又一個的推出,配合上低息環境料是在所難免。另外,相信拜登政府也不介意美元走弱,只擔
心讓美元現階段轉弱太快,會導致美元出現信心急機。

*美元有機會上試92﹒50指數點*

  長遠筆者沒有改變看淡美元的大方向。首先看不到聯儲局收緊貨幣政策可較其他國家快。更
重要是美元的主要交易貨幣及儲備貨幣地位有機會被人民幣蠶食,相信這到明年當電子人民幣推
出後情況將更見明顯。不過,長遠歸長遠,因應聯儲局本周四(17日)才就貨幣政策作出了突
如其來轉變,相信市場也該就此因素作進一步消化,使美元有機會上試92﹒50指數點位置,
建議到位後才重新沽售美元。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

 
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