美國借債多，人之共識，但究竟債有幾多？還唔還得起？港元與之掛勾，又會否被累，談一談。
今文資料取自Ｄｏｕｂｌｅ Ｌｉｎｅ的Ｊｅｆｆｒｅｙ Ｇｕｎｄｌａｃｈ的一次演講料。
第一：要看看美國的財赤，自２００９年美國ＱＥ以來，美國的財赤就大爆炸，今時已達ＧＤＰ的１９﹒０５％，這有甚麼好怕？
美國政府今時累計有２８萬億債務，如計入美國政府有可能承擔的各項支出，債務計（如學生貸款）則其債額可達１６３萬億，再加上各州的債，將是美國ＧＤＰ的７７５％。此即如美國欲償還這些債務，以每年以ＧＤＰ的１０％拿來還債，就要７７﹒５年才可還完。有誰會預期美國會還，或能還這些債？肯定不會。
Ｇｕｎｄｌａｃｈ未有講這對美元？價有甚麼影響，也就不妨推測下。
歐盟要求其盟國的財政預算赤字不要超越ＧＤＰ的３％。
２０２０年爆疫，為刺激經濟，歐盟就放寬了財政預算赤字不可逾３％的規定，到今年，怎也沒有逾１９％，有甚麼影響。
匯價是兩隻貨幣間的供應對比，今時美元因財赤勁，美元供應較歐元多，故歐元兌美元會有底氣，除非歐洲疫情大變壞。
第二：拜登希望透過對富人徵稅來彌補部分財赤，拜登想向年收入逾１００萬美元的富人徵高稅，但易嗎？
以在加州的納稅人言，加上州稅，就是要交５７％的稅，有哪位「富人」會肯跟你分一半收益？結果是怎能不逃稅？一逃，就即是收不到預期可得之稅，即國債依舊高。
第三：美政府又可否削財赤？
不易。今時有逾３４％的美國家庭開支是靠美國政府的福利補助來支撐的，逾３成個人收入來自政府補助。如果美政府不再發這些福利補助，即是美國的國內消費可以減少３４％。美國有７８％的經濟是靠美國人的消費而來，如沒有了這些美國政府補貼，美國ＧＤＰ會少了一截，這是飲鴆止渴，但又不飲不得，於是美國的財赤會因福利支出不能停，而無法遏止。
第四：聯儲局能挺多久？
以前美國的國債，是靠外國人和美國企業、投資機構來買債，但由於自２００９年的ＱＥ以來，美債發行量大，大到不可能由以前的資金源來吸納，所以就轉而由美國聯儲局去買債，聯儲局自２００９年以來買債量，近年就見到急增至逾７萬億。聯儲局是沒有這麼多錢去買美國政府國債的，他是透過簽支票來買這些美國政府國債。這就是伯南克ＱＥ的錢的來源，怎做到？過年，各家關起自家門打麻將，是不會打一毫斗零底，可以豪些打一千幾萬一底，因為只要將最細額的籌碼也叫一萬就可以了，反正打完牌，誰賺誰輸不重要，因為不會真計數。但亦有一樣，這些籌碼不可以拿去澳門金沙、葡京（即國際市場）兌回現金。
你家籌碼不可以出街用，但聯儲局所持有的美國國債則可以靜雞雞地流出街，因為美元無識認。之不過，市場不會蠢到永不察覺，只要聯儲局的持債量一降低，市場就知聯儲局是在收水了（退市），市場會跌，凡ｈｉｇｈ－ｂｅｔａ股及任何投機性重的資產會率先下跌。
第五：因為聯儲局今時已對通脹及美政府大發債無力駕馭，聯儲局只可以告訴市場你信我，我有辦法應付喎，但是甚麼辦法？一直沒有講。
美國ＧＤＰ也會將股價加入計算的，如股價大跌，將會拖低美國ＧＤＰ，對聯儲局言，今時股市最好不要大升，以免他日一退市就會大跌。聯儲局可以做的是講下會關注通脹，但又不講會加息，講下股市有點高，但又不講有泡沫，試圖用口水來調控市場預期。
對投資者言，除了要對上述五項有所留意外，還要留意印度變種病毒的擴散，一旦擴散至歐美，則一切的疫後復甦憧憬可以休矣。筆者上周五在午市閒談中有談此（請【按此】觀看「５月７日石Ｓｉｒ午市閒談」視頻），各位有興趣可留意下。《資深投資者 石鏡泉》
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
