《拆局麒想－林嘉麒》外資撤走真實，恒指未死最後防線２４５８５

　　中港股市短期急跌，投資者驚恐的同時也努力找原因，畢竟外圍屢創新高，唯獨中港股市獨憔悴。市傳消息很多，有傳聞美國監管當局限制美國基金投資中港股市，亦有指最近人民幣貶值趨勢強化外資撤退，也有說市場有私募基金爆煲。筆者認為，假如美國真的對投資者設限，情況會比世界大戰嚴重，用邏輯推理看機會不大；至於人民幣貶值、基金爆煲，實質與股市關係是雞和雞蛋的問題，資金走，人民幣跌，同理，股市跌，基金實爆倉。因此也不是中港股市大跌的主因，理據不足。
　
　　說實話，筆者找不到原因，也認為不是最重要，相反，數據出來的結果更值得大家參考。先看內地股市，在７月２３日至２７日的最近三個交易日，北向資金累計淨賣出超２１０億元，走資是明顯的。有研究資料顯示，早於５月份，外資已經大幅降低了內地股票比重，例如：三一重工、京東方Ａ、濰柴動力和歌爾股份的倉位，下降持股變動比例超過１０％。另外，女股神Ｃａｔｈｉｅ　Ｗｏｏｄ執掌的方舟投資（ＡＲＫ　Ｉｎｖｅｓｔ）似乎也在減持中，旗下最大基金ＡＲＫ　ＩｎｎｏｖａｔｉｏｎＥＴＦ管理的２３０億美元資產目前只剩下０﹒３２％投資於中國企業，已賣出了約１３９萬份貝殼ＡＤＲ，還賣出９７０３９０份京東ＡＤＲ、６２９８８４份騰訊ＡＤＲ、１０７７６７份阿里巴巴ＡＤＲ、１１６１５３份拼多多ＡＤＲ，此外還賣出了１３７６１份比亞迪ＡＤＲ；而ＡＲＫ　Ｎｅｘｔ　Ｇｅｎｅｒａｔｉｏｎ　Ｉｎｔｅｒｎｅｔ　ＥＴＦ只有３﹒８％，值得留意的是前者２月時比例高達８％，而後者也有９％。
　
　　高盛早前發表報告指，外資在Ａ股中的持股比例曾升至紀錄新高４﹒５％，高於２０１９年底的３﹒６％，幾乎是２０１４年１１月滬港通開通時的３倍。從絕對金額來看，外資目前通過合格境外機構投資者（ＱＦＩＩ）和滬港通持有大約５６００億美元的中國Ａ股，遠高於２０１４年底的８２０億美元。可惜至６月，北上資金流入明顯放緩。外資一直在Ａ股配置集中在食品飲料、醫藥板塊。前者高達１５％，後者也有１１％。值得留意的是，一直受外資寵愛有加的白酒股，自上周五（２３日）開始的四個交易日連日急挫，貴州茅台跌一成，五糧液跌兩成，水井坊更是連日跌停，累計跌幅兩成八。外資明顯對中國投資有戒心，事實上，自去年對互聯網公司的政策轉向開始，投資市場無間斷的收到加強監管的消息，近月情況更甚，上周末教育行業「雙殺」、滴滴被傳要求退市，美國上市的中概股也是大跌。冰封三尺非一日之寒，外資離場不是近日。
　
　　從數據樂觀角度看，外資已減持了三個月，儘管未必完結，或說不一定沽得七七八八。最後，估一估大市短期底位，儘管這一輪淡友殺得性起，大部分好友懷疑熊市已來，但從恒指的幾個指標去分析，我們還未「玩完」。首先，熊市其中之一個定義是高位跌多過兩成，說實話，很多大價藍籌指數股跌幅已多於兩成，惟恒指未算死。從恒指今年高位２月１８日３１１８３，兩成跌幅為２４９４６；用收市高位計，２月１７日的３１０８４，兩成跌幅為２４８６７，昨日（２７日）大市穿過此兩位置，終於也能收復，已告訴大家恒指未死，此為關鍵之一。另外，以月線圖量度，由２０１６年的低位向上延線至２０２０年整年，支持線大約為２４５８５。只要一日未收於２４５８５以下，過去五年走勢都未完結，此為第二關鍵位置。一日不穿，恒指也未死。擔心死的可能是散戶，因為大家高位持倉的話，身家跌幅一定多過兩成。
《獨立股評人　林嘉麒》
　
＊筆者並無持有上述股份
　
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