有線寬頻（０１０９７）連年虧損仍未見轉機，看來大股東九龍倉
（００００４）對其前景已完全死心了，惟真正有興趣收購此業務的買家有多少，從最近引入新投資者的部署看，便知不妙，看來後者進場亦是步步為營。新投資者所組成的財團「永升」主要包括來自新世界發展（０００１７）的鄭家純與遠東發展（０００３５）的邱達昌，兩人所分屬的兩個家族過去曾是現今已倒閉的亞洲電視的主要股東，對香港的電視業發展應不陌生。
＊九倉決意切割虧損業務＊
九倉將有線寬頻剝離的手法比較特別，因九倉並非將控股權直接轉讓予永升，有線寬頻出奇不意地宣布公開招股，與供股不同是股東不行使優先權參與認購新股，亦不能把認股權轉售，因此須當機立斷是否將參與認購新股，不然應盡快出售手頭股票，以免股價在除權買賣後急跌。九倉已承諾不會參與認購有線寬頻所發行的新股，而永升將以包銷商身分接手九倉的認股權，成為有線寬頻的大股東，依此算持股最少４６％。九倉不行使其認股權，所持有線寬頻的股權自然大幅被攤薄，但九倉已決定把手持有線寬頻股權全數派發予股東，因此股權攤薄問題並非關鍵。
＊剝離有線寬頻損失不大＊
以有線寬頻目前的帳面值每股０﹒２５元算，九倉所持有線寬頻７３﹒８％股權帳面成本值為３﹒７億元，另外九倉貸予有線寬頻的３億元亦將轉成股票，每股作價０﹒３５６３元；換言之，九倉全數派發有線寬頻的權益予九倉的股東等同把帳上６﹒７億元資產撇除，惟只相當於九倉超過３０００億元股東資金的０﹒２％，可見九倉應不在意與有線寬頻一刀兩斷，引入新投資者也許是真的不願目送開台已２３年的有線寬頻「熄機」。有線寬頻供股集資７億元，加上九倉所提供之３億元貸款轉為股本，總共籌得１０億元新資金，可望解決有線寬頻面對的財困。
＊電視行業發展荊棘滿途＊
永升初期只需投入約５億元（減除２％新股包銷佣金）便取得有線寬頻的控股權，是甜頭還是毒餌，可能要兩至三年才能分曉。有線寬頻的業務發展可謂四面楚歌，面對電視廣播
（００５１１）的免費電視與電訊盈科（００００８）的收費電視夾擊，還有共同的競爭對手網上電視，有線寬頻的收費電視客戶不斷萎縮，眼前或只有節流一條生路。電視行業的生態與過去相比變得更為艱巨，新投資者自然不能以舊經驗為有線寬頻領航，有線寬頻未來若沒有創新的道路，新資金也許就只是續命而已。有線寬頻的新投資者主業房地產，而電視業務發展則往屋外跑
，戶內戶外兩個世界或難以兼得。《獨立分析員－麥德光》
（筆者電郵：３８８ｓｔｏｃｋｐｉｃｋｓ＠ｇｍａｉｌ﹒ｃｏｍ）
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