《講股論勢－鄭廣復》再加四分三厘未必見，美股已具備反彈條件

　　昨天(15日)美國聯儲局公開市場委員會(FOMC)議息後，宣布加息0.75厘，將聯邦基金利率目標範圍上調到1.5至1.75厘，加息幅度較市場普遍預期的0.5厘大。
　　另外，根據聯儲局最新公布的經濟預測，FOMC決策委員預期聯邦基金利率目標上限在今年內達到3.4厘，遠高於3月時預測的1.9厘。PCE通脹預測亦料在今年內達到5.2%，同樣高於3月時預測的4.3%。今年失業率則預期為3.7%，略高於3月時預期的3.5%。
　
*美國縱鷹不及加國鷹*
　
　　聯儲局持續加息下，經濟增長預測自然向下修訂，決策委員預期今、明兩年增長率皆為1.7%，低於3月時預期的2.8%及2.2%，2024年的增長率預測則為1.9%，輕微低於之前預測的2%。
　　對於FOMC加息0.75厘，我並不感到意外。今次是FOMC年內第四次貨幣政策會議，美國1月份通脹率達到7.5%時，FOMC在1月份維持利率不變；3月份通脹率達到8.5%時，3月份才加息0.25厘。通脹率在4月份稍為降至8.3%後，5月份升至8.6%，而5月份聯儲局再以龜速加息0.25厘。即4次議息會後，FOMC合共加息1.5厘，平均每次加0.375厘。
　　反觀通脹不及美國高的加拿大，3月份通脹率升至6.7%，加拿大央行(BOC)加息0.25厘，4月份通脹僅升至6.8%，BOC卻加息0.5厘，5月份通脹數據未出爐，BOC已在6月份的議息會議再加0.5厘。3次會議合共加息1.25厘，平均每次加4.16厘，可見BOC壓抑通脹的決心比聯儲局更強。
　
*國會中期選前急補鑊*
　
　　對於聯儲局今次的加息決定，我認為，一是聯儲局要為之前錯判通脹形勢補鑊，追回之前應加未加的利率；二是美國將於11月初舉行國會中期選，拜登上台後，至今仍未交出令人滿意的成績表之餘，美國通脹持續攀升，首季經濟更陷入衰退，聯儲局若不在此時大幅加息，難道愈接近國會中期選，才大力加息？若然行動導致美股暴跌，民主黨勢輸掉參議院(雖然我認定不論如何，民主黨都會在今次中期選後失去參議院控制權)。
　　第三，FOMC決策委員僅預期聯邦基金利率在今年升至3.4厘，未超越市場3.5厘的最大預期，且與中期選因素相呼應，聯儲局很可能採取「前快後慢」策略，我估計加息「幅度」已在0.75厘見頂，7月份應不會出現「雙頂」(再加0.75厘)。另一方面，紐約期油在6月14日呈現強烈轉跌形態，預料已在123.68美元短線見頂，後市傾向逐步下試低位。
　
*油價止升通脹或見頂*
　
　　美國5月份能源價格按月上升3.9%，按年大升34.6%。不過，暫時所見，目前紐約現貨月期油持平於5月份收市價附近，但去年6月收市價較5月份收市價高逾7美元，若然本月油價未有顯著上升，則按年相比的基數高了，油價按年升幅將會下降。果真如此，美國6月份通脹率有望止升，市場樂觀情緒將會重燃。
　　至於美股三大指數，以2020年3月以來的最大升浪計，納指在今年1月3日跌穿20周SMA後反覆向下，標普500及道指則同於1月17日跌穿20周SMA後持續下跌，納指5月中已調整上述最大升浪50%回調位，標普500亦跌穿38.2%調整目標，道指則跌近38.2%回調目標。美股三大指數已具備反彈條件，惟皆以20周SMA為主要阻力。以目前計，納指阻力為12886點；標普500阻力為4251點；道指阻力為33472點。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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