人民幣匯價突然因為重啟「逆周期因子」而急彈，支持本周港股延續上周升勢，適逢本周為期指結算，好友也順勢把大市推高，但內地股市未見真正動力，而港股今周升市成交反而縮減，後市暫欠新因素支持進一步反彈，反而回復調整的機會較大。
＊港股跟Ａ不跟美＊
美股不斷創新高，港股卻持續未受美股帶動，當中既有特朗普的「美國優先」政策，令中美貿易爭拗加深，對中港經濟構成不明朗；而環球資金流向美元，港元匯價偏弱，令港股對美股的升勢仍無甚反應。港股表現，料繼續緊貼內地Ａ股走勢為主。
中美雙方未有下一輪貿易會談時間表，筆者認為這個已非焦點，美國與墨西哥達成雙邊貿易共識，美國已處於較有利位置；若加拿大與美國談判又達共識，美國已不必再直接或急於與中國商討，這個形勢對中國在中美貿易爭拗問題上，處於更不利位置。因此，港股不跟隨美股上升的其中一個主要原因。
＊９月勢跟美加息＊
美國９月份加息應無懸念，關鍵是本港銀行會否上調優惠利率。筆者估計，今次跟加的機會甚高；因此，現階段市場對港元兌美元再觸及弱方兌換保證的反應亦不大，但若本港不跟隨加息，港美息差進一步擴闊，港元資金外流將更明顯，對港股會有負面壓力。
內地因素始終是港股表現的關鍵，下月６日美國將再就中國進口的２０００億美元產品徵收２５％關稅，中央政府態度如何？若美國與墨西哥及加拿大達成貿易協議，內地是否轉向強硬措施，加大徵稅，又或讓人民幣貶值，這是最大的不明朗因素。另一方面，內地料會繼續推出維穩經濟的措施，因此，９月份應緊盯著中方對貿易戰的應對策略、人民幣及港元匯價走勢等。
＊２７５００以下再部署＊
既然有上述多項因素要關注，恒指在過去一個多星期反彈逾千點，並已逼近７月底的收市水平，先減磅套現是合理做法，已累積一定反彈幅度的股份更宜先套利，包括科技、汽車、內房等，而按今次業績及股價明顯向的股份，筆者認為中國移動（００９４１）、平保（０２３１８）及招行（０３９６８）仍較佳。恒指回落至２７５００點以下，才再部署。
《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》
＊筆者持有招行股份
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