中國的以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款，於２０１８年１２月份以至全年的同比皆明顯提升，特別是四季度淡季增速甚快，顯央行容許銀行業更積極以直接融資支持實體經濟保穩中有進，在相當程度抵銷特朗普對華全面政經的非軍事戰壓力，佳著也。
＊住戶短期貸續增顯供給側內需政策有效＊
據中國人民銀行所發布的最新資料，金融機構的人民幣貸款增長淨額於２０１８年１２份及全年有不俗的表現：（甲）於１２月份淨增１﹒０８萬億元（見表一），即使低於１１月份１﹒２５萬億元，卻比上年同期多增４９９５億元或８４﹒４％，而２０１７年１２月份卻減４３﹒８％至５８４４億元；更重要者，為此使２０１８年全年累計淨增１６﹒１７萬億元，較上年之數多增２﹒０４萬億元或１９﹒５１％，相對於２０１７年１－１２月１３﹒５３萬億元所增６﹒９％高１２﹒６１個百分點。
惹人注目的是（乙）人民幣貸款於２０１８年四季度累計淨增３﹒２７萬億元（見表二），同比增長３８﹒５７％，為四個季度增長最為剛猛的一個季度：三季度累計達４﹒３８萬億元同比增２９﹒２４％、二季度４﹒１７萬億元上升１１﹒４９％和一季度４﹒８６萬億元增０﹒８２％。銀行業於下半年特別是四季度淡季加大對國民各層面的信貨力度，乃作為應對特朗普單邊主義、保護主義和霸權主義地於７、８及９月份連續三個月對中國輸美作出的多番的密集式的商品正式加徵關稅而作的應變舉措，支持以供給側改革為主的實體經濟穩中有進發展。
再從人民幣貸款淨增長的結構變異看，其中重點為（一）銀行業對住戶的貸款保持穩定增長態勢：於２０１８年全年淨增累計７﹒３６萬億元同比即使只是增長３﹒２２％（見表三．下同），相對於２０１７年全年所增１２﹒６３％少增幅９﹒４１個百分點，很主要受到（１）中長期貸款淨增４﹒９５萬億元的同比減少１８﹒２％，比２０１７年全年５﹒３萬億元所減６﹒６％多減１１﹒６個百分點，而此數多屬以購房為主的貸款，可見住宅房地產市道少了一點「旺氣」。
國家主席習近平多番申明「房屋是用來住的，不是用來炒的」重要政策，和國務院總理李克強早於《２０１７年政府工作報告》力求「分類調控房地產市場」及「因城施策去庫存」，使住宅為主的房地產市道降溫和相關貸款回落，但年底情況穩中累升，啟示不錯也。
至於（２）短期貸款淨增２﹒４１萬億元同比增長３１﹒７％，乃於２０１７年大幅增長１﹒８２倍的高基數底下的快速增長，乃政府的以供給側結構性改革的政策與相關舉措之所致。此與消費購物的情況相近。
再看金融機構對（二）非金融企業及機關團體的貸款，於２０１８年全年淨增８﹒３１萬億元同比增長２３﹒４４％，較２０１７年的６﹒７１萬億元所增的１０％多增１３﹒４４個百分點，此因（Ｉ）票據融資淨增１﹒８９萬億元，而２０１７年全年卻淨減少１﹒５８萬億元，來回相去凡３﹒４７萬億元，故短期貸款去年全年淨增４９８２億元減少６９﹒４％，較２０１７年１﹒６３萬億元增加１﹒２３％之況，不用’引以為憂’。但（ＩＩＩ）中長期貸款淨增１﹒８９萬億元同比減少１２﹒２５％，比上年淨增６﹒３８萬億元上升５０﹒２％，意味公司企業的固投增長放緩。
＊企業多用票據集資顯融資結構有明顯改進＊
企業的中長期貸款基本主要用於包括土地、廠房、機械設備等各方面的資本投資，出現升轉跌的倒退情況，在相當程度反映出企業對未來發展的態度轉趨審慎。特朗普於２０１８年３月初開始發難，專門針對中國地把輸美商品加徵關稅的措施，由惡言到劣行，所涉的項目及額度亦不斷增加至現今已屬全面貿易宣戰，由是中國政府被動地進行滯後式的反制的同時，力促商業銀行適度和政策性的對準加強信貸力度，該有利於實體經濟穩中求中的發展。
（ＩＩＩ）非銀行業金融機構的人民幣貸款，於２０１８年淨增４４０１億元，而２０１７年卻減少３１８３億元。
再看（三）銀行業的同業市場於２０１８年之況：（ｉ）銀行間人民幣市場以拆借、現券和債券回購方式交易的成交額全年達１０１２﹒７１萬億元，日均４﹒０２萬億元同比增長仍高達２６﹒４％，保持活躍，當然受到信貸有序穩快地增長的刺激。
同業市場拆借息率，於１２月份的月加權平均利率為２﹒５７％，環比升０﹒０８個百分點，而同比下降０﹒３４個百分點，反映融資成本於年底傳統例緊之際保持穩定，央行維持市場秩序的正常運作，取得良性的預期效應。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣新增貸款淨額進度（同比增／減）
淨貸款額度 同比增減 累計額度 同比增減
（億元） （％） （億元） （％）
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１２月２０１８ １﹒０８萬 ８４﹒８０ １６﹒１７萬 １９﹒５１
１１月２０１８ １﹒２５萬 １１﹒６０ １５﹒０９萬 １６﹒６１
１０月２０１８ ６９７０ ５﹒１０ １３﹒８４萬 １７﹒０８
９月２０１８ １﹒３８萬 ８﹒６６ １３﹒１４萬 １７﹒７４
８月２０１８ １﹒２８萬 １６﹒８２ １１﹒７６萬 １９﹒０２
７月２０１８ １﹒４５萬 ７５﹒６５ １０﹒４８萬 １７﹒８２
６月２０１８ １﹒８４萬 １９﹒５０ ９﹒０３萬 １３﹒２９
５月２０１８ １﹒１５萬 ４﹒５０ ７﹒１９萬 １１﹒８１
４月２０１８ １﹒１８萬 ７﹒２７ ６﹒０４萬 １３﹒５３
３月２０１８ １﹒１２萬 ９﹒８０ ４﹒８６萬 １５﹒１６
２月２０１８ ８３９３ －２８﹒００ ３﹒７４萬 １６﹒９０
１月２０１８ ２﹒９０萬 ４２﹒８０ ２﹒９０萬 ４２﹒８０
１２月２０１７ ５８４４ －４３﹒８０ １３﹒５３萬 ６﹒９０
１１月２０１７ １﹒１２萬 ４０﹒９５ １２﹒９４萬 １２﹒１３
１０月２０１７ ６６３２ １﹒８０ １１﹒８２萬 ９﹒９０
９月２０１７ １﹒２７萬 ４﹒１０ １１﹒１６萬 １０﹒４９
８月２０１７ １﹒０９萬 １４﹒８９ ９﹒８８萬 １０﹒５１
７月２０１７ ８２５５ ７８﹒０５ ８﹒７９萬億 １０﹒０１
６月２０１７ １﹒５４萬 １１﹒５０ ７﹒９７萬億 ５﹒８４
５月２０１７ １﹒１０萬 １１﹒６１ ６﹒４３萬億 ４﹒５０
４月２０１７ １﹒１０萬 ９７﹒９８ ５﹒３２萬億 ３﹒１０
３月２０１７ １﹒０２萬 －２５﹒５４ ４﹒２２萬億 －８﹒４６
２月２０１７ １﹒７７萬 ６１﹒０２ ３﹒４７萬億 ６﹒１２
１月２０１７ ２﹒０３萬 －１８﹒９３ ２﹒０３萬億 －１８﹒９３
１２月２０１６ １﹒０４萬 ７３﹒９７ １２﹒６５萬 ７﹒９０
１２月２０１５ ５９７８ １１﹒７２萬 １８﹒２６
１２月２０１４ ６９７３ ９﹒７８萬 １０﹒００
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＃億元
表二：人民幣貸款季度累計統計（億元）
２０１８年 ２０１７年
（萬元） （％） （萬） （％）
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三季度 ３﹒２７ ＋３８﹒５７ ２﹒３７ －
二季度 ４﹒３８ ＋２９﹒２４ ３﹒１８ －
一季度 ４﹒１７ ＋１１﹒４９ ３﹒７４ －
前三季度累計 ４﹒８６ ＋ ０﹒８２ ４﹒８２ －
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表三：金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計，同比增╱減）
２０１８年全年 ２０１７年全年
（％） （％）
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住戶貸款 增７﹒３６ ＋３﹒２２ 增７﹒１３ ＋１２﹒６３
短期－－ 增２﹒４１ ＋３１﹒７０ 增１﹒８３ ＋１﹒８２倍
中長期－－ 增４﹒９５ －１８﹒２０ 增５﹒３０ －６﹒６０
非金融機企業及其他部門 增８﹒３１ ＋２３﹒８４ 增６﹒７１ ＋１０﹒００
短期－－ 增０﹒５０ －６９﹒４０ 增１﹒６３ ＋１﹒２３倍
中長期－－ 增５﹒６０ －１２﹒２５ 增６﹒３８ ＋５０﹒２０
票據融資－－ 增１﹒８９ － 減１﹒５８ －
非銀行業金融機構 增０﹒４４ － 減０﹒３２ －
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資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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