中國２０１８年全年ＧＤＰ增長６﹒６％，而第四季度則同比增長６﹒４％。從數據來看，經濟看似穩定，但細節顯示其經濟正在下滑。
＊基礎設施投資正在引領中國經濟＊
雖然１２月份固定資產投資同比增長８﹒７％。但這要歸功於基礎設施投資，同比增長３﹒８％（此前同比增長３﹒７％）。最突出的是金屬產品投資同比增長１５﹒４％。這些產品都是生產地鐵線路的原材料，而地鐵項目就由地方政府牽頭。
１２月份工業生產同比增長５﹒７％，如此前持平。然而，當再次查看細節時，實業相關的產品生產量正在縮小，例如，工業機器人產量同比下降１２﹒７％。
另外，零售業數據顯示消費者不喜歡花費在奢侈品上，例如，１２月份的汽車銷量同比下降８﹒５％。
＊２０１９年充滿不確定性，尤其是電子產品＊
儘管中美貿易談判有一線曙光，但筆者認為雙方只會商定某些簡單的貿易問題。在貿易談判中，知識產權和技術轉讓是更重要的議題，而要在這些議題上達成協議要比貿易問題困難得多。因此筆者認為到２０１９年３月１日，貿易談判可能只是貿易而不是技術協議。
在此情況下，將有越來越多的發達經濟體，甚至新興市場經濟體，試圖禁止使用中國製造的電子零件和商品。這將損害中國電子產品的生產企業。雖然內需可以扛住一陣子，但如果外貿受到巨大衝擊時，內需也不能無止境地吸收電子業的過剩產能。到時候，其產品價格將在中國下跌的比較厲害。
＊２０１９年的預測取決於貿易戰的進展＊
筆者的基線預測是基於：假設貿易戰將在２０１９年繼續０﹒４萬億人民幣的財政刺激和未來３次削減存款準備金率，資金和流動性將足以支持ＧＤＰ增長為６﹒３％，而人民幣將兌美元貶值。筆者預計到２０１９年底美元兌人民幣將達到７﹒３０。
但所有預測都取決於貿易談判的進展。如果中美兩國就貿易，科技和技術項目達成協議，中國的政策將會發生１８０度的變化。屆時，中國不需要利用龐大的財政刺激措施，也可減少降準次數。最重要的是，隨著貿易環境的改善，美元兌人民幣不需要貶值，甚至可能升至６﹒５０。
就目前而言，由於筆者未能看到貿易談判有可能帶來有意義的進程，特別是在科技和技術層面上的議題，因此將保持基線預測。《ＩＮＧ銀行大中華經濟師 彭藹嬈》
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
