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黃瑋傑先生(Louis),人稱『黃師傅』連續三年榮膺香港電台普通話節目『最佳財經專家』,更連續七年獲選為壹周刊『選股專家』之一。

黃瑋傑先生畢業於香港大學,見証了過去三十年香港股市每一個牛市和熊市,可謂實戰經驗豐富。他的選股原則非常嚴謹,要求對每公司的基本資料進行詳細分析研究,並定期進行公司探訪,了解公司營運情況。

個人著作有《炒得精叻》、《投資先知》及《股市是平的》;更為有線電視《交易所直播室》、新城財經台《繼續開市》、《傑青新一代》、廣東電台《財經927》、《每日港股攻略》節目擔任主持 / 嘉賓;除輝立証券網站的定期股評文章外,並為《經濟日報》、《明報》、《東方日報》、《雅虎財經》、《粵港直通》、《新報》、《經濟一週》等媒體撰寫專欄。

04/07/2019 09:05

《師傅教路-黃瑋傑》蒙牛出售作價偏低,君樂寶或上市成競爭對手

  蒙牛乳業(02319)於本周一(1日)發表公告,宣布出售石家莊君樂寶乳業51%股權,用意何在?出售對其盈利有何影響?其股價昨日(3日)逆市上揚,最高見到32﹒1元,收報31﹒45元,上升0﹒75元,升幅約2﹒5%。

*40億人幣出售君樂寶控股權*

  蒙牛公告稱,子公司內蒙古蒙牛乳業(集團)將其所持石家莊君樂寶乳業51%股權,通過協議轉讓方式轉讓予石家莊鵬海創業投資基金及石家莊君乾企業管理。股權轉讓總價為40﹒11億元(人民幣﹒下同),較八年前蒙牛收購君樂寶股權的價格溢價近8倍。在此次轉讓前十天,君樂寶宣布以現金支付特別股息11﹒15億元,蒙牛按其同持股比例獲派約5﹒68億元。此次交易完成後,蒙牛將不再擁有君樂寶的股權。
  據悉,君樂寶成立於1995年,目前在河北、河南、江蘇、吉林等地建有17個生產工廠和10個現代化大型牧場,業務範圍包括嬰幼兒奶粉、低温酸奶、常温液態奶、牧業等四大板塊。2017年,君樂寶銷售額突破100億元,同比增長近25%,其中,君樂寶奶粉收入增長108%,低温事業部也保持雙位數增長率。2018年,君樂寶銷售額達到130億元,除稅及非經常性項目前淨利潤為3﹒79億元,增長67﹒7%。今年銷售額估計將增至150億元,明年將達到約200億元,顯示君樂寶正處於快速成長期,而蒙牛以40億元左右出售51%股權,作價似乎有點偏低。

*可能輕微影響千億元銷售計劃*

  據分析,蒙牛出售君樂寶股權,可能有以下幾個原因:1,蒙牛和君樂寶業務重疊明顯;2,蒙牛正內部整合各業務單元,重新資產優化;3,出售資產變現。
  蒙牛管理層在電話會議上表示,計劃利用所得現金於潛在併購交易,目標為提高公司核心類別的競爭力,即高級牛奶、嬰兒配方奶粉和奶酪﹒蒙牛在2017年曾提出「雙千億」目標,期望在2020年時,可以達到千億銷售額及千億市值。按昨日收市價計,蒙牛現時市值為1235億港元,已達到市值千億目標,但千億銷售額目標尚未達到。2018年度,蒙牛營業收入為689億元,出售君樂寶股權可能會略微影響其千億銷售額計劃。

*君樂寶脫離蒙牛體系大展拳腳*

  至於君樂寶,脫離蒙牛體系後,可能尋求在A股獨立上市。據悉,三年前,河北省政府就曾與蒙牛及中糧商討過此事,而此次接盤君樂寶股份的其中一個買家鹏海基金背後正是河北省國資委旗下的河北建設投資集團。業內人士指出,君樂寶一直想進一步壯大實力,但過去在蒙牛體系內,業務範圍有限,脫離蒙牛後可以實現全品類覆蓋及國際化發展。不過,亦可能成為蒙牛的競爭對手。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)

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