當今環球經濟，如要說一個沒人會反對的判斷的話，應該就是經濟前景相當不明朗。中美間的貿易爭端，有惡化跡象－美國先是突然向中國３０００億美元出口美國的商品徵收１０％關稅，其後中國作出反制，容許離岸人民幣跌穿重要的「七算」心理關口；美國則將中國列為「匯率操縱國」，以作反擊。那在中美貿易戰之下，有沒有投資樂土呢？一系列避險產品，如黃金、高評級債券等，固然為可考慮的工具，但本期希望和大家分享的，則是越南市場。
＊越南屬「追趕型經濟體」＊
在深入探討其他細項前，希望先簡要跟大家談談越南的屬性。在經濟學角度而言，越南屬於「追趕型經濟體」（或稱「後發型經濟體」）。這是甚麼意思呢？就是它是一個起步相對較遲的國家。「追趕型經濟體」聽下去好像並非一件好事，然而，這類型的經濟體卻有個好處，就是發展的路徑有前人可循，不用自行摸索，因而發展起來可以較快。
＊越南承接從中國出走的產業＊
那越南的情況是怎樣呢？那就要提到另一個理論，「雁行理論」了。簡要而言，雁行理論指某一產業，會因應著經濟體的發展，而不斷遷移。直接舉例，例如成衣製造業，當年是在香港生產；後來香港經濟起飛，人工成本開始昂貴，則轉而到國內了；後來國內人工成本亦開始昂貴，則其遷移到了越南、柬埔寨等地方去。越南目前的情況，正正是在承接一些從中國轉移出來的，附加值較低的產業，這就是越南的成長模式。
＊中美貿易戰加速中國企業出走＊
越南本身已經是一個高速發展中的經濟體，近年的實質ＧＤＰ增長俱高於５％，而促使其經濟值得進一步看好的原因是，中美貿易戰作為一個催化劑，加速了產業的轉移。正如上文提到，由於貿易衝突的原因，美國對中國出口的貨品開徵關稅，而部分產業利潤微薄，一旦被徵關稅，則其利潤已所剩無幾，故此需要轉移至其他地方生產以避開關稅。而由於越南的人工低企，故此對有關企業亦甚具吸引力。如我們參考經濟數據，不難看到外國直接投資近年紛紛流入越南，及越南的進出口量均節節上升。實際上，如三星、ＬＧ等大企，近年亦紛紛於越南投資設廠。
＊穩定金融環境，吸引投資者設廠＊
越趨穩定的金融環境，亦是越南吸引投資者的地方。如看其政策利率及銀行同業拆息，近年一直維持於４％－５％左右，遠低於２０１２年前的超過１０％的水平。越南盾兌美元亦變得相對穩定，即使像２０１８年環球如此波動的情況下，越南盾全年高低位只差約２﹒９３％，遠少於ＭＳＣＩ新興市場貨幣指數的８﹒７６％。越南的外匯儲備於近年亦有所增加，據國際貨幣基金會數據，截至２０１８年底，相較起三年前（２０１５年底），越南的外匯儲備已增加了一倍至５５０﹒７４億美元，這將對越南盾的穩定性帶來進一步支撐，而這又進一步吸引一眾以出口為主導的廠商到越南設廠。
＊人均收入不高，離「中等收入陷阱」尚遠＊
像越南這種後發型經濟體，最擔心的是甚麼呢？就是「中等收入陷阱」。所謂「中等收入陷阱」，就是當一國的人均收入達至「中等收入水平」，則由於其勞動力成本不再便宜，在國際競爭上便會失去優勢。然而，參考世界銀行數據，越南２０１８年的人均收入為２４００美元，而「中等收入陷阱」的第一個關口為約４０００美元，中間尚有一段差距，故預計越南尚會有一段發展的空間。戰友們不妨注意，並考慮分注長線吸納。
＊投資越南可考慮使用ＥＴＦ＊
於港交所上市產品中，有那些投資產品具有越南概念呢？Ｐｒｅｍｉａ Ｐａｒｔｎｅｒｓ越南ＥＴＦ（０２８０４）及ＸＴＲ富時越南（０３０８７）均為追蹤越南股市的產品，前者追蹤ＭＳＣＩ越南指數，而後者則追蹤富時越南指數。前者的消費必需品曝露較高，而後者在房地產及金融方面的曝露則相對略高一點。如何部署，則要看個人的取態了。
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