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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

16/12/2019 15:25

《豐碩成果-盧穗欣》全球增長放緩,低息期料持續

  最近,全球經濟出現回穩跡象。由於全球貿易疲弱和地緣政治的不確定性,該行預計2020年全球經濟增長將放緩,但出現衰退的可能性很小。該行預期,中、美兩國樂於暫停貿易戰,因為特朗普傾向於一個較為穩定的經濟環境,為明年競選連任鋪路,而習主席亦想避免經濟衰退。
  就美國而言,該行認為經濟增長將保持溫和。至於歐洲,該行預計由於金融刺激措施的效果仍有待觀察,經濟復甦過程將是漸進式。該行對日本的經濟增長抱懷疑態度,並會密切留意10月份消費稅上調可能帶來的負面影響。而中國經濟增長將適度放緩至6%左右水平,實際取決於中國人民銀行的行動。

*工業板塊的最艱難時期已過*

  最新的採購經理指數(PMI)顯示,疲弱的工業板塊已渡過最艱難時期。11月,中國製造業PMI升至50﹒2,代表指數正重新進入擴張區間,結束了連續6個月的收縮。而歐元區的數字則反彈至近3個月的高位。該行對市場信心出現反彈並不感到意外,正如筆者在上一期文章中提及,只要經濟硬數據繼續保持,PMI就會反彈。
  在2019年的貨幣政策方面,各國央行採取了較預期更為溫和的立場。全球央行作出自2008年金融危機以來最急劇的轉變,美國聯儲局經過3年加息周期後,在最近3次的聯邦公開市場委員會上決定減息;中國在利率體系改革方面亦邁出了重要一步,在經濟放緩時降低借貸成本;印尼央行在2018年的一連串加息之後,今年已減息4次。2019年還有更多央行也做出了同樣的決策。

*2020年貨幣政策料不變*

  鑒於通脹數據令人失望,該行預計大部分央行,尤其是成熟市場的央行,將在2020年維持貨幣政策不變。原因是美國長期未能達至2%的通脹目標,而歐洲進一步放寬政策的空間有限。該行認為,歐洲央行不會進一步減息,在2020年全年會維持量化寬鬆政策。
  至於中國的通脹問題,由於豬肉價格飆升,10月份中國CPI同比上漲3﹒8%,高於9月份的3%,是自2012年1月以來的最大漲幅。儘管整體數字不斷上升,但由於外部和國內需求雙雙萎縮,非食品價格面臨的壓力正不斷加大。非食品消費者價格指數當月降至只有0﹒9%,而生產者價格指數(PPI)自3個月前進入負增長區間以來,10月份的降幅已擴大至-1﹒6%。該行認為這是需求減弱的結果。在該行看來,鑒於通脹率尚處於低位,中央政府仍有放鬆的空間,但該行預計過程將是漸進的,因為去槓桿化仍會繼續。
《東亞聯豐投資董事總經理 盧穗欣》

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