四月一日愚人節，匯控（００００５）似乎跟投資者開了個玩笑，網友亦很心傷改了歌詞贈慶。近年投資者看匯控分兩陣營，一方認為匯控不值得投資，業績表現一次又一次失望；另一方認為其股息率非常吸引，是收息之選。匯控今次宣布停止派息，連原來已除淨的末期息２１美仙也不會在４月１４日派發，原因是英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知要求，而其他英國銀行也影響在內是國家政策的決定。
英倫銀行的決定似乎是受歐洲央行影響，歐洲央行早前已下令歐元區各銀行今年凍結股息支付和股票回購，以加大力度避免冠狀病毒在歐洲引發信貸緊縮。事實上，不派息、不回購，銀行資本豐富了，可提高承受損失的能力，銀行或會樂意向企業放貸。況且，在２００８年金融危機時，美國聯儲局一邊救市向銀行放水提供流動性，而部分銀行收到錢後繼續向高層派發巨額花紅等不恥的行為。今日歐洲央行及英倫銀行救你，提供平錢，以條件對換叫銀行停派息亦理所當然。
匯控董事會同時決定，在２０２０年底前暫停派發所有普通股的季度或中期股息或應計款項，亦不會進行任何普通股的回購。匯控過去多年維持每年派息合共５１美仙以留住股東的心，而業績後亦曾表示穩定派息政策不變。今日一變，以收息作投資的匯控股東會怎樣做呢？昨日（３月３１日）收市價計，息率超過９厘，數目龐大。要知道，機構投資者佔匯控佔比重相當大，當然部分是追蹤指數的基金，昨日基金季結，基金經理唯有自求多福，部分會選擇其他高息股作為年內部署，轉倉的影響下，相信匯控短期沽壓絕對不輕，資金會持續有流出的可能。相反，同樣是高息銀行股，如中銀香港（０２３８８）、內銀等，或者會因此吸引到資金流入。
不過，從股份估值上看，理論上是沒有改變。首先，一間上市公司每次派息都會除淨，日後不派息，即是公司未來賺到的錢留在公司內，因此每股價值上是沒有減少的。當然，有派息的公司其股份價值相對是較高。股價已跌，停派息也成事實，持貨者的小股東可以點做？匯控今日計前一年預計股息９厘；今年不派９厘，股價半日已跌９個百分點，某程度上已反映了消息的影響，要沽貨已太遲，有貨的小股東唯有相信２０２１年以後會恢復派息，甚至是憧憬補發派息的可能吧。未有貨的你，相信今日未會有興趣買匯控吧！？
《宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒》
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