《每周華語－黃溢華》仍以疫情發展為主軸：美英、南韓與航母

　　美國航母艦群威力巨大，但在疫情無孔不入之下，美羅斯福號航母艦長即使掉了艦長尊貴一職，也「公開」要求把航母上的船員調上岸隔離檢疫。人類再聰明，擁有日見殺傷力巨大的硬件及科技，市場有萬萬兆億美元市值，也敵不了看不到的全球敵人；不斷變、不認識的新病毒：可見人不是十分之渺小嗎？
　
　　上周美國公布３月份的就業市場數據，反映美國經濟仍在急速惡化之中。全球經濟活動於４至６月份相信仍以本土活動／消費支撐為主。國際貿易仍維持，但以「全球化」的角度看，由於下半年的疫情發展仍不清晰，相信出入口商「下」訂單多會甚為小心。大中小的國際活動均持續取消之中，因而２０２０年全球經濟收縮乃必然的事情，如果下半年疫情勢未及時穩定下來，大企業減少甚而暫時不派息亦將成為新常態，此時全球股市壓力必會更大。當然，在極不肯定的市況之下，股債商品／金銀甚而房地產價格仍會大升大跌，「失」去方向感。病毒本質再有新的資料及發現，亦要看疫情發展的數據去印證。今時今日，各國／各地區忙於全力控制疫情，財金政策必全方位救市場，支持民生及大中小企業。「ＱＥ」及財政政策以外，全球仍見「合作」。美國４月份乃焦點所在。即使４月／５月，全球疫情初見回穩，仍未可掉以輕心。病毒在「變、變、變」之中，因而市場平靜下來，下半年全球經濟仍不會輕易於半年內重拾舊觀。不要忘記，２００８／２００９年的次按／歐債危機，已使近１０年有多的全球經濟走了「樣」。「ＱＥ」力度巨大，但２００８／２００９的１０年不見了通脹「壓力」，主要大國的財赤不斷擴大、惡化。美國有自身優勢，面對３月／４月的「６０天」大量失業考驗，若不及時解決，１１月誰人是新總統，美國經濟亦不易走出困局。事實上，一旦其他國家也無改善甚而惡化，美國不易支持全球金融「圈」正常轉下去。二次大戰，美國／加拿大本土平靜，因而有能力組成盟軍，把世界「平穩」下來。
　
　　１９２９／１９３０年，全球落入經濟困境，終衍生１９３０／１９４０年的不穩，１９４０／１９４５以全球大戰形式「重組」政經「勢力圈」。以目下疫情發展為主軸，加上「９１１」及「２００８／２００９」金融危機為背景，可見近廿年左右，美國早已步入了「財困」之局。打仗、反恐花費甚為巨大，而歐盟形勢日見不清晰，中國自身有可能需要一次的大改革才可以延伸「全球化」之局！至少短期「全球化」有收縮及變革的壓力，一次全球疫情仍未完結，很多事情，不改也要改，「眾之所趨」之形勢已見形成。
　
　　美國疫情有「失控」的可能，例如４月未及時穩定全局，而美加連在一起，如果４月／６月未可及時把事情「壓」下去，那麼需要更為強硬的公共衞生政策，股市往下走，而美１０年、３０年「Ｙｉｅｌｄｓ」可全線往「零」水平走，此時美元往那裏走？美儲局可再「ＱＥ」，美亦可再向失業大軍派錢，亦必全力穩定美元／美資產的地位。金價？銀價？油價？必更為波動。負息不是新事物！日本央行早於廿年前採用負息，全球２０１９年的債券組合，有一半己落入了「負息」。美國一旦未可及時力壓疫情，即使７月可及時「到位」，全球經濟亦不易走出「４月／６月」美國經濟「半」停擺的打擊。「失」去了歐美的訂單，中國／亞洲面對巨大的金融危機，那麼１９９８年的亞洲金融危機會是「小兒科」的事情了。
　
　　普京上周「失」去了踪影，他的醫生確診了疫情，首都莫斯科上周見「有薪不用工作的４月」：也是普京出招力壓疫情之舉。中國的疫情穩定下來，全方位回復正常卻需時，亦需要其他地區也回復常態，因而年底前後，才有更佳條件重回正軌：全球政經已由疫情發展主導！一旦疫情平穩下來，又各國不再爭拗，那麼股市可大力回升。政經變數太多！猜不到也做不到。美國航母也成為疫情的焦點之一。上周美羅斯福號有１００人確診，終可特別安排在關島把大部分不必要的海軍安排上岸檢疫。可見此一病毒，真的無孔不入，極不易加以真正的控制。
　
　　南韓的「韓戰／戰爭博物館」十分之大，展品內容涉及朝鮮地區的各大小戰役。其中１９５０年代的韓戰正好是今天東北亞歷史的重中之重的戰役。美軍登陸仁川，把敵人自漢城打回北韓。中俄支持之下，終有「三八」線停戰的安排。南韓不是英日，不是島國。在疫情之下，３月至今南韓亦見經濟「停擺」，如果美國甚而美英歐４月／６月仍未及壓停疫情，那麼南韓面對更為巨大的經濟挑戰！失去了訂單，又自身忙於控疫，南韓面對比１９５０年代的韓戰更為艱巨的挑戰了。
　
　　已見大企業不派息，主要債市息率急下滑至一厘之下，相信一旦以股份也找不到「高息」組合，市場往高風險息率的債券投放將形成。目前全球失業人數急增，消費急收縮，４月／９月的半年，假設疫情平穩下來，全球市場有條件反彈，而隱藏個人需求會浮現，有助改善經濟／就業／消費。踏入１０月／１２月，疫情若「消失」，好事也。有助爭取多一點時間找政經解決方案：此時利股市。《資深市場人士　黃溢華》
　
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