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作者為資深投資者。

05/05/2020 08:31

《缸邊隨筆-石鏡泉》巴菲特只沽股不買股

  4月28日本欄文:「巴菲特也不敵新冠肺炎」。文中指出,巴菲特持1280億美元現金,候低吸,甚麼水平是低位?巴菲特又會吸納甚麼?文中也提出,等5月,等業績公布。
 
  日前,公布了:
 
  1﹒現金增至1370億美元,即是沒有吸納。
 
  2﹒首季蝕了497億美元,是巴郡有史以來最大的季虧損!
 
  3﹒巴郡在首季也不是沒有買股,是買了18億美元的股票,其中17億美元回購巴郡股票
 
  巴菲特的老搭檔芒格,周前跟華爾街記者講:「巴郡要坐待危機過」。(Berkshire would be sitting this crisis out)」所以巴郡的現金又增加了。
 
  巴郡買貨不積極,但沽貨卻狠,巴郡將所有的航空股全沽清。在今年初,巴郡是有買進航空股,圖撈底,但巴菲特現認為當時買航空股是錯的,巴菲特的嚴守止蝕,敢告天下自己決定錯,是成「股神」的條件之一。
 
  巴菲特不單沽了航空股,更有啟示性的,是他停止了對不少已持有的銀行進行回購,就連對巴郡的股票,也不積極回購。有觀察如下:
 
  巴菲特感到跌了35%的美股,仍有可能未跌完!

*美銀美林:開城之日股市停升*
 
  有這感覺的,還有美銀美林,在4月28日本欄文就報道過:
 
  美銀美林則有另個看法,他們認為開城之日,是股升終止時。
 
  他們的擔心是這樣的:
 
  由於封城,所以美儲局和白宮及G7等央行大放水,其量之大,達史無前例的64萬億。
 
  水放了,就是保住了今時的股市水平,但債就加了無限大。到開城了,美儲局還放水?如不放水,市跌不?
 
  美銀美林認為今時美儲局是揸了一手爛攤子的頁岩油、零售業的爛債,是終再破產,本利無歸的。美林美銀的股票投資策略師Hartnett謂市場今時的投資共識是:
 
  (1)美儲局買乜,你就買乜(博美儲局要救他所買,就即是安全?);
 
  (2)凡可抗通縮之股;
 
  (3)持有科技、醫療股;
 
  (4)勿近市場窮佬區(歐洲、新興市場、能源、金融)。
 
  歐美日已有開城的時間表,大家如信Hartnett之估,則按這時間表,美股在5月初應開始又見頂,並逐步回落。到5月底,會回落多少?就見真章了。
 
  Hartnett沒有講的是,這兩個月來自股市逃出來的資金是泊了在市場貨幣基金,估計有4﹒7萬億美元之多,如這些資金認為股市再跌唔落,就會有錢跑回來去買股。支持這個冒險買股之舉的會是:公司破產者不多、失業人減少、其他經濟數據轉好。若然這樣,美股仍可保持在現水平,以至再升。但屆時美儲局又會否急於沽貨,還是又持爛貨十年?一於等到十年爛銅變黃金,只有這樣美市才可望不再跌。
 
  昨日是5月初,港股跌了,昨晚美股又如何?待看。但巴菲特擁資不買,美林美銀Hartnett的分析,也值得參考。《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
 
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