中國製造業採購經理指數ＰＭＩ的出口新訂單於２０２０年５月份環比無疑有所回升，卻未補回上４月份急跌之失地，和續處大幅收縮惡境。新冠狀肺炎惡疫ＣＯＶＩＤ－１９使美、歐等地經濟處下行甚至有衰退威脅，料中國製造業的出口前景仍差；但復工復產使經濟基本回復穩中有進發展，內需可挺工業徐徐改善，暫難寄以厚望也。
＊內需續支持可抵外需嚴重不足＊
來自由或國家統計局的最新資料，中國製造業經理採購指數於２０２０年５月份所達５０﹒６（見表），環比即使回落０﹒２個百分點，但仍處於臨界點５０以上的擴張之境，且相對於４月份所跌的１﹒２個百分點少跌整整１個百分點，更較２０１９年５月份的４９﹒４高０﹒８個百分點，屬可以接受的最新變異。
問題是有頗不少困擾，特別是（一）出口新訂單，分類指數於２０２０年５月份即使環比上升１﹒８個百分點，卻僅達３５﹒３，只是補回４月份環比大幅回落１２﹒９個百分點的一個十分輕微的部分，且距臨界點５０凡１４﹒７個百分點之普，屬嚴重的收縮，較２０１９年４月份的４７﹒４表現更為差勁，可見中國製造業所生產的商品外銷面對相當嚴峻的壓力，特別是（Ｉ）美國經濟受到（ｉ）惡疫衝擊日甚，而特朗普一意重啟社會活動，有可能引發疫情有新一輪的擴散和惡化，使本是虛弱不堪的經濟邁向衰退劣境，亦為聯邦儲備局主席鮑威爾形容為「大蕭條以來最嚴重」，故中國對美的出口出現自然下滑，不足為奇。
尤其是全國人大出台《港區國安法》和香港得就此進行《基本法》２３條立法和執法，使以美國為主的外國及境外勢力難以隨意在港進行分裂、顛覆、滲透、破壞活動和行為，特朗普對此的反應即使只是口硬而實虛，但亂港不成，一定加強「反中」，在國際層面上已經要求在七國集團Ｇ７「討論」所謂「中國問題」，攬炒狼性惡而毒。
和歐洲主要國家的疫情仍然相當嚴峻，尤其是德國重啟經濟後發覺惡疫頑強，有可能再度加強防疫限制措施，不可掉以輕心也。此使中國對歐盟雙邊貿易難寄厚望也。
由是（二）製造業在手訂單，也只能夠是依靠內需：分類指數於２０２０年５月份達４４﹒１環比上升０﹒５個百分點，乃因進口訂單分類指數４５﹒３上升１﹒４個百分點之所致，而此二項分類指數高於出口新訂單分類指數分別８﹒８個百分點和１０個百分點，便可解讀為內需仍然相對不弱，而外需異常疲弱不堪。
內需隨復工復產回穩，始使（三）ＰＭＩ的生產分類指數仍然保持擴張態勢：於２０２０年５月份達５３﹒２的環比所跌的０﹒５個百分點，即使較４月份回落的０﹒４個百分點要多跌０﹒１個百分點，但仍處於擴張水平，和以３月所增３﹒２個百分點計算，二連跌仍然使過去三個月能夠淨增２﹒３個百分點，亦較２０１９年同期的５１﹒７高１﹒５個百分點。
＊製造企業對前景回復審慎樂觀＊
還須注意的問題，為（四）生產成本和銷售價格再現壓力，因（１）主要原材料購進價格分類指數期內的５１﹒６，環比回升９﹒１個百分點，遠高於４月份所回落的３個百分點，遂使（２）出廠價格分類指數４８﹒７的環比上升６﹒５個百分點，而４月份則為４２﹒２和跌１﹒６個百分點，且漸近臨界點５０水平，當非佳象。
但（五）製造業的生產經營活動預期指數，於２０２０年５月份達５７﹒９環比回升３﹒１個百分點，而４月份處５４環比回落０﹒４３個百分點，反映出製造業企業對業務前景仍然相對審慎樂觀，乃不錯的現象。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
指數 月環比（個分點）
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５月／２０２０ ５０﹒６ －０﹒２
４月／２０２０ ５０﹒８ －１﹒２
３月／２０２０ ５２﹒０ ＋１６﹒３
２月／２０２０ ３５﹒７ －１４﹒３
１月／２０２０ ５０﹒０ －０﹒２
１２月／２０１９ ５２﹒２ 持平
１１月／２０１９ ５２﹒２ ＋０﹒９
１０月／２０１９ ４９﹒３ －０﹒５
９月／２０１９ ４９﹒８ ＋０﹒３
８月／２０１９ ４９﹒５ －０﹒２
７月／２０１９ ４９﹒３ ＋０﹒３
６月／２０１９ ４９﹒４ 持平
５月／２０１９ ４９﹒４ －０﹒７
４月／２０１９ ５０﹒１ －０﹒４
３月／２０１９ ５０﹒５ ＋１﹒３
２月／２０１９ ４９﹒２ －０﹒３
１２月／２０１７ ５１﹒６ －０﹒２
１２月／２０１６ ５１﹒４ －０﹒２
１２月／２０１５ ４９﹒７ ＋０﹒１
１２月／２０１４ ５０﹒１ －０﹒２
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資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
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