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作者為資深投資者。

08/07/2020 14:43

《缸邊嫺談-黃惠嫺》生物科技股憧憬移除「B」標記,值得留意

  2020年6月22日,又一間在港交所上市的生物科技公司宣布將名稱中「B」的標記移除。該公司為「信達生物製藥(01801)」,在移除「B」標記後,信達生物製藥不再被視為未有盈利或收入的生物科技股。
 
  根據信達生物製藥發出的公告顯示,集團據香港聯合交易所有限公司(「香港聯交所」)證券上市規則(「上市規則」)第18A﹒12條提出申請後,香港聯交所已批准其不適用於上市規則18A﹒09至18A﹒11條。信達生物製藥於2018年10月31日根據上市規則生物科技公司章節(第18A章)在香港聯交所上市,現已通過甚至遠超上市規則中列明的收入和市值測試,故符合標準,可移除「B」標記。
 
  根據上市規則,生物科技股申請移除「B」標記的條件是通過「市值╱收益測試」,具體條件包括:具備不少於3個會計年度的營業記錄;至少3個會計年度管理層維持不變;最近1個會計年度的擁有權和控制權維持不變;市值最少40億元;最近1個會計年度收益至少為5億元。
 
  截至2020年6月19日止,信達生物製藥的市值已超過664億元,遠高於40億元的規定;截至2019年12月31日止的年度,信達生物製藥的總收入為10﹒475億元人民幣(約11﹒449億港元),亦遠高於5億元的規定,完全符合上市規則中有關移除「B」標記的要求。
 
  再者,根據香港聯交所上市規則第18A﹒10條,帶有「B」標記的上市生物科技公司不得進行任何個別或一系列的收購、出售或其他交易或安排,令其於申請上市時所發出的上市文件中描述的主營業務活動出現根本性轉變,即在移除「B」標記後,上市的生物科技公司才能夠進行收購、出售或其他交易,或有助進一步提升上市生物科技公司的業務規模及盈利能力。
 
  信達生物製藥還在其發出移除「B」標記的公告中表示,由於信達生物製藥符合主板上市規則的各項相關規定,其普通股未來也有可能被考慮納入恒生指數、恒生中國企業指數、恒生綜合指數及恒生綜合大型股指數等指數。當成為指數成分股之後,相關的被動型基金便需要因應佔比而買入相關的股份,增加相關股份的交投量或對股價的表現有利。
 
*暫未有盈利的生物科技股年初至今的表現*
 
  近日亦有多隻未有盈利的生物科技股透過上市尋求集資,招股反應熱烈,加上疫情影響,帶動多隻生物科技股的股價不停創新高。綜觀B類生物科技股板塊由年初至今的表現,走勢亦明顯遠遠跑贏大市。
 
  自香港聯交所更改上市規則,允許未盈利的生物科技股上市至今,已有18隻B類生物科技股上市,而包括上述提及的信達生物製藥在內,已有兩隻股份將「B」標記移除。信達生物科技製藥在宣布移除「B」標記後,其股價屢創新高,於2020年6月26日最高曾升至61﹒55元,較2018年10月31日上市時13﹒98元的每股定價上升3﹒4倍。現時生物科技股板塊中仍有16隻股份帶有「B」標記,投資者嘗試在板塊中尋寶,或可留意在板塊中接近符合移除「B」標記要求的股份。《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》
 
*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份
 
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