金銀比率近期成為傳媒討論熱點。金銀比率者,即每盎司金,可兌換多少盎司銀也。3月份出現美元荒時,金銀比率最高升至127的歷史新高。部分網站提供了自1693年以來的金銀比率,數據顯示在1693年至1885年,金銀比率維持在14以上、20以下。1886年升破20後,只有三年重返20以下,分別在1919、1968及1980年。不過,我認為太遠沒有意義,故可從1971年8月15日金本位崩潰,美元主導後開始觀察。
肉眼所見,金銀比率多次在80關口遇到明顯阻力。首先要了解,金銀比率何時會上升,何時會下跌。比率上升,一是金升銀跌,但大家都知道,金、銀同為貴金屬,走勢向來同步,故不常見;二是金銀皆升,但金價升幅較銀價大;三是金銀皆跌,但金價跌幅較銀價小。當金銀比率下跌時,一是金跌銀升,同樣因同向而不常見;二是金銀皆升,但金價升幅比銀價小;三是金銀皆跌,但金價跌幅比銀價大。
*金銀走勢與比率相反*
根據我的觀察,金銀比率上升時,多數發生在金銀皆跌時,3月份比率升至127就是因為金銀價格大跌所致。另一例子是,2011年4月至2016年2月,金銀比率由32升至83,期間金價由1920美元跌至最近1046美元,銀價亦由49﹒5跌至13﹒6美元,但金價及銀價最大跌幅分別為45﹒5%及72﹒5%,這就是金銀比率上升的原因。
相反,金銀比率下跌時,卻是主要因為金銀皆升,但銀價升幅較大。2008年11月至2011年4月,金銀比率由79﹒4跌至36﹒2,而銀價卻由8﹒8美元升至49﹒5,升幅為5﹒6倍,金價即使以期間702美元升至1920美元亦未夠3倍,金銀比率自然下跌。再看目前環境,金價難以大跌,若然金銀比率回落至較合理水平(80以下),根據上述規律,將會出現金銀皆升的情況,而銀價升幅將會大於金價。
*銀價升至26美元方受阻*
從月線圖觀察,銀價本月已有效突破2016年7月及2019年9月兩個高點連成的下降軌延伸阻力,量度上升目標接近27﹒0美元,再以2011年4月高位49﹒54美元至今年3月低位16﹒38美元計,反彈此跌浪38﹒2%可至26﹒12美元,與上述量度目標接近。再觀察2011年1月至2013年3月的走勢,明顯可見26美元為銀價的大型平底下降三角形底部強力支持位,故推斷銀價升至26至27美元才會遇到較大阻力。若然金銀皆升,而假設比率維持在80,則金價將可升至每盎司2080至2160美元。
《資深外匯評論員 鄭廣復》(fxw3333@gmail﹒com)
【etnet一App通天下】獨家「銀行匯率比較」功能:匯市靚價一眼通,一按直達交易商,買入賣出好輕鬆!
立即下載>>etnet財經﹒生活App iOS :https://apple﹒co/2PCaN4b Android:http://bit﹒ly/38h135T
etnet MQ強化版App iOS :https://apple﹒co/2VEjoHl Android:http://bit﹒ly/32RGk7G)
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情