《財金樂道－陳樂怡》留意恒指１０天線，美股績後料啟示資金流

　　恒生指數公司將推出被稱為「港版納指」的恒生科技指數，追蹤在港上市的科技企業表現，３０隻成分股涵蓋網絡、金融科技、雲端、電子商貿及數碼業務等行業，當中阿里巴巴（０９９８８）、騰訊控股（００７００）、美團點評（０３６９０）、小米集團（１８１０）及舜宇光學（０２３８２）的比重均超８％。
　　由於新經濟股增長動力較強，加上預期未來將有被動型基金及ＥＴＦ資金追蹤科技指數表現。在資金流入下，料相關股份將可跑贏大市。而隨著恒生科技指數的推出，相信有助吸引更多內地科技公司到香港上市，再配合指數產品的推出，港交所（００３８８）將直接受惠。
　
＊美國會釀新一輪刺激法案＊
　
　　大市方面，本港疫情再度反覆，投資者憂慮或將拖慢經濟復甦步伐，加上中美關係趨緊等，一度影響港股表現。恒指由月初高位累計調整近２０００點後終見回穩，而技術上亦結束７日連續陰燭的走勢。近期Ａ股整固後回穩，加上憧憬恒生科技指數的成立，對投資氣氛可起一定正面作用。
　　目前投資者宜留意指數能否企穩於１０天線之上，而２５０天線為下一阻力位。然而，本地疫情尚未受控，加上科網股的升勢能否持續，值得留意。美國大型科技股將陸續公布季績，績後反應預期將為科網股的未來資金流向帶來啟示。
　　近期美股仍然偏強。即使美國新冠肺炎單日新增感染個案仍處於高位，但市場繼續憧憬疫苗研發，支持美股上升。美國企業進入業績期，銀行股首先公布第２季業績，多家大型美資銀行均為業務作出大幅撥備。其中，摩根大通首席財務官表示，新冠肺炎對經濟以及業績實際的影響，將在未來數月浮現。
　　然而，投資者反應卻相對正面，標普５００指數銀行分類指數近期走高，此可能反映美股市場資金仍然充裕，加上投資者從科技股換入傳統股所致。後市方面，料投資者聚焦於科網股業績消息，及美國國會討論新一輪刺激經濟法案等。
　
＊歐盟復甦基金利投資氣氛＊
　
　　經過超過４天談判，歐盟領導人就抗疫復甦基金達成共識。按照計劃，歐盟將發行７５００億歐元的聯合債券，幫助成員國減低疫情帶來的經濟影響。當中一度為歐洲疫情重災區的意大利，有望從該計劃獲得最大利益，料可獲得約８２０億歐元的救助金和１２７０億歐元的貸款。由於計劃有助歐盟地區加快經濟復甦，對當地的投資氣氛可起正面作用。
　　另一方面，英國和歐盟貿易談判暫仍沒有太大進展。然而，上次脫歐談判顯示英國首相約翰遜，具備談判技巧。加上脫歐過渡期僅剩半年，雙方能達成協議的機會仍審慎樂觀。
　
＊上證綜指主要阻力三千五＊
　
　　中國監管部門宣布提高保險公司對股權投資的上限，支持Ａ股近期再度走強。事實上，此輪Ａ股升市時間不長，累積升幅亦不多，加上國內亦需要一個Ａ股牛市作企業融資平台，以及創造財富效應。結合先前的降溫措施，反映中國致力發展可持續的健康Ａ股牛市，應該不會重覆７月初狂升的走勢。上證綜指主要阻力於３５００點。
　　中國第二季度ＧＤＰ按年增長３﹒２％，稍優於預期，上半年則按年下跌１﹒６％。由於國內疫情受控，加上中央政策支持，國內全年ＧＤＰ增長預期可達１－２％。另一方面，上半年固定資產投資按年下跌３﹒１％，但明顯較首５月的６﹒３％跌幅理想，反映６月單月固定投資已經恢復增長。相反，上半年消費按年下跌１１﹒５％，而６月單月仍下跌１﹒８％，亦低於預期，反映消費信心仍弱。數據反映中國經濟回穩，但主要依賴投資回升推動，預期財政政策短期仍然積極。
　
＊重型機械股短期續為焦點＊
　
　　中共中央政治局常務委員會提出，將防災等重大工程建設納入第十四個五年規劃統籌考慮，一度帶動基建及重型機械股明顯上升。事實上，受疫情影響，令上半年的行業需求下滑，導致水泥價格一直處於下行趨勢，不過，市場憧憬中央將加大基建投資，再配合房地產市場回暖，及災後重建等因素支持，料水泥價格可於下半年向上修復，市場料今年全年行業利潤總額可保持在１８００億元左右。建議侯調整部署水泥股。
　　重型機械股方面，由於內地於第二季開始加快復工復產，帶動期內重卡及挖掘機等重型機械銷量急升，於今年上半年，內地重卡市場銷售８１萬輛，按年增長２３％。只計６月份，重卡市場銷售１６﹒５萬輛，按年增長５９％。重卡銷量增長強勁，其中一大原因為國務院《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》提出，２０２０年底前，全國多地將淘汰國三及以下排放標準營運中型和重型柴油貨車１００萬輛以上。預期重型機械股短期續為市埸焦點。
　　中國銀保監放寬內險於權益投資比例上限，以及中證監鼓勵併購重組，利好內險及內券表現。Ａ股早前大幅回落，亦拖累內地券商以及內險股由高位明顯回落。然而，由於此輪Ａ股升市時間甚短，經過調整後是買入的機會。龍頭中人壽（０２６２８）以及中信證券（０６０３０）可優先留意。《凱基證券亞洲研究部分析員　陳樂怡》
　
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ﹒ｓｆｃ﹒ｈｋ／ｐｕｂｌｉｃｒｅｇＷｅｂ／ｉｎｄｉ／ＢＮＪ９４３／ｄｅｔａｉｌｓ〉。其及／或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。

　
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