《品中資－羅國森》騰訊（００７００）暫緩國際化，更顯穩健

　　本周三（１２日）股王騰訊（００７００）公布今年第二季度業績，普遍預期會不俗，所以，公布出來的略超預期成績單，沒有掀動市場情緒，而股價則有點反高潮，是先升後回。
　　事實上，傳媒或投資者最想知道的，不是騰訊第二季度或中期業績的表現，而是管理層如何看待和回應，美國總統特朗普揚言要封殺ＷｅＣｈａｔ在美國業務一事。準確來說，這個封殺令是不准美國人下載ＷｅＣｈａｔ，作為其中一種即時通訊程式來使用。
　　從另一個角度說，這段消息一出，不少券商已經分析過，美國的ＷｅＣｈａｔ業務，即是從收入的角度計算，只佔騰訊總收入大約２％左右，所以，實質影響很輕微。
　　在前日的業績記者會上，公司管理層回應這個問題時，口徑基本上跟分析員的估計一樣。但他們更著重強調，ＷｅＣｈａｔ跟微信是不同的產品，目的是要區分，內地市場和海外市場。
　　現在受禁令針對的是ＷｅＣｈａｔ，即海外市場，而且主要是美國市場；而不是內地市場的微信。而收入方面，來自美國的收入少於２％，當中的廣告收入只佔大約１％。
　　再者，這也澄清了，因為美國是抵制ＷｅＣｈａｔ，不是微信；因此，連蘋果手機也應該沒有影響吧，因為內地蘋果手機要下載的是微信，不是ＷｅＣｈａｔ。
　
＊騰訊曾洽購ＷｈａｔｓＡｐｐ＊
　
　　無論如何，這次事件令我想起騰訊的國際化之路。嚴格來說，以ＡＭＴＸ這幾隻龍頭科網股來說，美團點評（０３６９０）基本上未有海外業務，而騰訊也只佔一個很小的比例。
　　但我相信，長遠來說，騰訊必將是一家跨國公司；只不過，她的國際化步伐，走得比阿里巴巴（０９９８８）和小米（０１８１０）都要慢，但也可以說是穩妥。
　　像字節跳動這類公司，一開始就已經將自己定位為一家跨國公司，想盡早衝出中國（中國是抖音，外國是ＴｉｋＴｏｋ）；但像騰訊和阿里，以至小米這類公司，都是等自己稍為壯大了，才開始外闖。所以，兩者的發展歷程有些不同。從投資角度，騰訊這類公司就穩健得多了。
　　但其實，騰訊之所以放慢國際化的步伐，也可能跟她遇過「挫折」有關。原來，２０１４年時，騰訊本想找著一個機會，衝出中國，邁向全球的。
　　事緣當時已經大受歡迎的ＷｈａｔｓＡｐｐ賣盤，騰訊是其中一個潛在買家，談判去到最後階段，將由馬化騰會見ＷｈａｔｓＡｐｐ其中一位創辦人Ｊａｎ　Ｋｏｕｍ，但當時馬化騰因為要做椎間盤手術，延遲去美國矽谷跟Ｊａｎ　Ｋｏｕｍ會面。
　　這時，Ｆａｃｅｂｏｏｋ的創辦人朱克伯格突然出手，以高價１９３億美元成功奪得ＷｈａｔｓＡｐｐ，比騰訊預計的出價８０多億美元左右，高出了一倍多。即是說，就算馬化騰能夠如期跟Ｊａｎ　Ｋｏｕｍ見面，這宗交易也未必能夠順利完成。如果能夠的話，可能不止８０多億美元的出價呢！
　　但可以想象，ＷｈａｔｓＡｐｐ是中國以外地區最受歡迎的即時通訊程式，而微信則壟斷內地市場。如果當日騰訊能夠一舉拿下ＷｈａｔｓＡｐｐ，今時今日的騰訊，應該已經可以主宰全球的即時通訊市場了。
　　不過，話得說回頭，如果騰訊真的成功收購了ＷｈａｔｓＡｐｐ，那麼，今日她在美國的收入就肯定不止２％了。而如果美國要針對騰訊的話，那影響就非常大了。
　　我絕對相信，像騰訊這類公司，邁向國際是必定要走的路。根據管理層的回應，他們國際化之路，會採取三大原則，一是注重用戶體驗；二是遵循當地法規；三是要與合作夥伴雙贏。
　
＊騰訊海外收購集中歐洲＊
　
　　雖然，在可見的將來，騰訊要以較快的步伐開拓海外市場是困難重重。但放慢一點也可能是好事，進一步鞏固內地業務才向外闖，到時的談判實力會更強呢！
　　我一向欣賞騰訊拓展海外的策略，他們在絕大多數情況下，都是收購或入股一些已經頗成熟的公司（在內地的收購，才有較多是初創公司）。
　　當然，暫時來說，她的主力收購，都是遊戲公司為主。只要那些公司已經發展出受歡迎的遊戲，騰訊才會有興趣收購。
　　其中最大宗和最矚目的收購，要數２０１６年以８６億美元收購芬蘭手機遊戲開發商Ｓｕｐｅｒｃｅｌｌ八成四股權（騰訊佔收購公司一半股權，後來再增持）。此外，就是一些較小規模的收購，主力仍在歐洲。因此，如果歐盟國家不是跟著特朗普這樣行事，也要抵制騰訊的話，今次事件的影響應該有限。
　　當騰訊股價因為特朗普抵制微信（其實是ＷｅＣｈａｔ）而曾一度急挫一成的時候，我的第一個反應是去撈貨，只可惜，騰訊的反彈力度也太強了，我最後仍是無功而還。
　　但說實在，現在中美關係愈趨緊張，騰訊已經不是第一間公司受到影響了，只不過，她是受影響公司之中，最有實力，市值也幾乎是最大的一家（阿里巴巴的市值最大，但主要影響她的雲業務），所以，大家才特別關注和擔心。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
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