美國輝瑞藥廠與德國生物科技公司的疫苗（下稱輝瑞疫苗）測試達到九成有效的消息為市場注入了無比動力，道指較消息前共上升接近１５００點（或＋９﹒５％）。儘管全球的新冠疫情進入了另一波的衝擊，歐洲多國重新封城，美國更迎來第九周的確診個案上升，直至截稿時已出現第二天超１５萬人單日確診驚人紀錄，令美國確診累計突破１１００萬，遙遙領先第二的印度超過２００萬。無論計算單日確診或累計確診宗數，美國再次成為世界一哥！全球總確診宗數亦達到５４００萬，病死人數達到１３０萬，或病死率約２﹒４％。當中，美國的累計病死人數超２５萬，病死率約為２﹒３％，與全球死亡率相約。筆者聽完疫苗消息再看全球確診數據不禁對新冠疫情２０２１年的走向迷惘了！
我們先從疫苗說起。根據紐約時報（Ｔｈｅ Ｎｅｗ Ｙｏｒｋ Ｔｉｍｅｓ）統計，現有７３隻疫苗在不同階段的實驗中。疫苗測試主要分５個階段，第一階段疫苗在少數的人身上測試，主要看看免疫系統有沒有反應。第二階段測試將涉及更多的測試者（通常上百）並分組（長者、兒童等）進行，當中除了看免疫系統反應外，更要看疫苗的安全性。通過了以上兩個階段後進入較大規模的第三階段測試。此階段將測試千人以上（輝瑞測試了４萬多人）。這階段測試疫苗的有效性，美國ＦＤＡ一般要求疫苗能達到５０％或以上的有效性才批准進入有限度的應用的第四階段。輝瑞的疫苗便在這階段成功達到九成有效。現時在第四階段的疫苗有６隻。當中俄羅斯有２隻，中國有４隻。在通過相當的使用後，達到理想效果後有關監管便會批准作全面的使用。
輝瑞疫苗雖然達到了九成的有效性，且他們表示目前疫苗仍沒有出現安全性的問題，但還是看到了若干的副作用。究竟疫苗能在實驗者身上防止新冠病毒入侵之餘，能否防止新冠病毒從試驗者身上傳染別人呢？疫苗的保護期能有多久亦是未知之數。還有一個最大的問題是疫苗在應用之前需要儲存在攝氏負７０度的低溫環境，這對運輸及一般的醫院儲存來說是一個挑戰，對落後國家更是一個難題！同時，此疫苗的第二劑需要隔三星期注射亦增加了控制的難度，因三周內並沒有足夠的保護。看來疫苗的前景並不是一帆風順，但唯一的好消息就是，借輝瑞的經驗，其他相類技術的疫苗將可加速推進並可望更快的成功。
綜上，疫苗在真正能大量使用還需過關斬將，縱觀俄羅斯及中國疫苗的經驗，沒有一年下去並不能成事。縱然有高效疫苗註冊，但因生產容量明年要滿足全球的需要並不容易，據輝瑞估計２０２１年產量為１３億劑，即只有６﹒５億人次能接受疫苗。同時因政治而產生對其他國家生產疫苗的質疑的問題，疫苗要在２０２１年全球解決新冠疫情並不樂觀。因此，我們仍然覺得來年在家工作、帶面罩的情況仍然持續，封城措施亦間中為之。完全恢復至疫情前並不現實甚或並不可能。因此，筆者對來年的經濟情況並不抱太大的期望。
在各國仍需面對人流的限制，社區隔離的影響而導致經濟下行壓力加大。政府的支援更顯得重要，同時他們亦沒有其他選項。隨著各國的政府赤字繼續上升，政府債務亦勢將再創歷史新高，量寬會是不歸路，規模有上沒下。因此全球流動性將在來年持續寬鬆，資產價格泡沫持續（若不加劇），市場波動難免！若新冠疫情管控能力決定經濟復甦的強度，再決定量寬的規模並同時能更有效控制利率在合理水平。看來來年國內投資機會仍看高一線！
＊本周策略＊
日圓：早前建議於１０４﹒２０買入美元兌日圓已成交，更新目標１０５﹒８０，止蝕１０４﹒２０。
澳元：本周建議候高於０﹒７３５０沽出澳元兌美元，目標０﹒７１００，止蝕０﹒７４５０。
歐元：本周建議候高於１﹒２０００沽出歐元兌美元，目標１﹒１８００，止蝕１﹒２１６０。
《招商永隆銀行司庫 蕭啟洪》
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