特朗普於總統任期結束之前的過渡期間,繼續向中國施壓。中資科技股繼續受到反壟斷法所困擾,預期表現仍將疲弱。加上臨近年底,投資者入市意欲疲弱,港股通南向資金流入放緩。此外,離疫苗普及仍有一段時間,在此期間冬天疫情仍持續惡化,投資者再次關注收緊社交距離措施的影響。港股欠缺新的催化劑,資金只是集中在部分熱炒股,整體表現乏力,後市有機會考驗26000點支持力度。
*歐盟經濟長遠增長仍不明朗*
歐盟和英國領導人決定延長原定上周日的最後談判期限。英國首相約翰遜發言人表示,英國仍對與歐盟達成貿易協議抱有希望,但重申在漁業和公平競爭保障等關鍵問題上仍存在分歧。歐盟首席談判代表巴尼耶亦指,與英國的分歧已縮減至上述兩個,認為仍有可能達成協議。而近期媒體消息反映雙方在公平競爭議題上有所讓步。預期英歐最終能達成協議仍有一定機會,加之1﹒8萬億歐元復甦方案獲通過,短期有利歐洲。然而,歐盟政治體制複雜,仍將是經濟長遠增長的不明朗的因素。
疫苗持續有正面進展,再加上兩黨在美國財政剌激方案談判,態度轉趨積極,美股持續升勢,主要指數均曾創新高。另一方面,資金流出國債市場,10年期美國國債息率,曾經回升至接近1厘,反映投資者的風險胃納上升。不過,美股第4季表現,仍稍遜於不少歐亞股市,主要或與特朗普敗選,資金由美國分流至其他市場導致。預期美股獨大的市況將告一段落,投資者可增加非美股的部署。
*待1800美元下收集黃金*
踏入11月,在市場風險偏好回升的情況下,全球黃金ETF持倉下降107噸,為過去一年以來的首次下降,同時是歷史上第二高的月度淨流出。即使包括11月淨流出的影響,2020年前11個月全球黃金ETF淨流入仍高達916噸,遠高於此前任何一年的年度紀錄。資金由避險資產撤離的趨勢,或會為金價帶來短期壓力。然而,主要經濟體將增加財政支出,寬鬆貨幣政策仍會持續,金價中線仍然向好。投資者宜等待金價調整至1800美元以下,伺機收集黃金資產。
政治局會議上罕有表明,要加強反壟斷和防止資本無序擴張。銀保監主席郭樹清表示,大型科技公司往往利用數據壟斷優勢,阻礙公平競爭;少數科技公司在小額支付市場佔主導地位,關注大而可能倒的風險。阿里巴巴(09988)及閱文(00772)因未有依法申報收購,被裁定違反反壟斷法,處以罰款。綜合以上官方言論及處罰事件,預料短期科技行業,特別是互聯網行業,將面對明顯的監管風險。其中,阿里巴巴在電商以及支付業務具壟斷地位,受壓最大。
*宜注意光伏股高位波動風險*
中國11月社會消費品零售總額為39514億元(人民幣.下同),按年增長5%,增速比10月加快0﹒7個百分點,符合預期。其中,除汽車以外的消費品零售額35497億元,增長4﹒2%。由於中國經濟穩步復甦,加上政府加大力度鼓勵內需,消費板塊為2021年的重點投資主題。短線而言,寒冬效應利好冬季服飾需求。國際品牌均看好大中華區第四季度銷售表現,加上疫情促使品牌加快數碼化,線上銷售渠道增長強勁,建議關注Nike及Adidas經銷商滔博(06110)。
國家主席習近平宣布,到2030年非化石能源佔一次能源消費比重將達到25%左右,風電、太陽能發電總裝機容量將達到12億千瓦以上。光伏板塊整體表現強勁。惟板塊短期內累升不少,個別盈利紀錄不穩的小型股亦有可觀回報,投資者宜注意高位波動風險。投資者另可關注走勢相對落後,但同樣受惠國策支持的風電板塊,個股包括龍源電力(00916)、金風(02208)。《凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡》
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:https://www﹒sfc﹒hk/publicregWeb/indi/BNJ943/details〉。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益
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