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01/03/2021 15:12

《外匯達仁-盧楚仁》聯儲局推扭曲操作機會不大

  《外匯達仁》環球長期債息持續大幅抽升,當中美國10年期債息上星期曾一度高見
1﹒61%。亦因此,環球各地股市亦出現了不同程度的調整,主要是擔心聯儲局提早推出收緊
貨幣政策,而且債息急升令金融機構或企業融資成本亦同步急升,令復甦中的經濟受到負面影響

 
  眼見美國10年期債息急升,金融市場便開始推測聯儲局不會坐視不理,讓債息急升對金融
市場及經濟帶來負面的影響。所以隨即有分析說,聯儲局可能即將透過OT
(Operation Twist)即扭曲操作,來紓緩長債息口上升的壓力。
 
  扭曲操作的意思是指聯儲局沽出短期債券,套現後便買入長期債券,當聯儲局大手買入長債
後,長債價格便會上升,繼而令到長債息口回落,對整體企業融資成本有所下降。與此同時,亦
可以減輕聯儲局收緊貨幣政策的壓力。
 
  其實聯儲局對上一次使用扭曲操作是在2011年9月,當時聯儲局用以應對歐債危機及金
融海嘯爆發後的後遺症。現階段情況來說,估計聯儲局會推出大規模的扭曲操作機會不大,原因
是目前金融市場出現的調整未足以令聯儲局出手。
 
  後市方面,估計10年期債息作出適當調整後再穩步上揚的機會極大,大方向似正在邁向
2019年11月的高位1﹒97%。如美國10年期債息的上升趨勢不變,那麼對日圓、瑞士
法郎、歐元以及黃金後市最為不利。相反,對美匯指數卻有相當正面影響,相信將有力重上
91﹒60或以上水平。《獨立外匯商品分析師 盧楚仁》

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