近期企業透過特殊目的收購公司(Special Purpose Acquisition Company,SPAC)上市蔚然成風,除了紐約因此再度成為全球新股中心,英國針對SPAC更改制度外,香港政府近日亦要求港交所(00388)及監管機構,研究推動SPAC在港上市,希望分一杯羹。雖然香港在有關市場發展上佔優,但仍須在增加新集資渠道和保障投資者兩方面取得平衡。
*單靠管理團隊號召力*
SPAC是一種沒有營運業務的空殼公司,唯一的目的是透過首次公開發行(IPO)募集資金後,專門去收購有前景的未上市公司,變相讓被併購的公司可以借殼上市;換句話說,SPAC是一種讓私人企業能夠「借殼上市」的公司。SPAC在申請IPO集資時,其實還未確定併購對象,要併購的目標公司待SPAC經由IPO募集完資金上市後,才由SPAC的管理團隊物色適合的併購目標;只是先瞎挺管理團隊,就像開出一張空白支票,所以SPAC也被稱為「空白支票公司」(Blank-Check Company)。
SPAC必須在一定的期限內物色到併購目標,並完成併購。否則,SPAC將被逼清算解散,將信託資產返還給股東。通常SPAC從IPO結束到完成併購,必須在24個月之內完成。
*港股規模和活躍度均勝星洲*
由於投資者在未掌握具體投資項目時,單靠管理團隊的號召力,便投入資金,故投資風險相對較高,其實企業以SPAC形式上市由來已久,只是當前市場資金充裕,疫情下實體公司又不敢大舉投資,才令SPAC制度突然盛行。
新加坡據報有意最快年內引入SPAC融資機制,有望成為亞洲首個供SPAC掛牌上市的主要交易所,而香港正急起直追,儘管香港未必飲到頭啖湯,但本港股市的規模和活躍程度均勝星洲,因此在市場發展上,仍具優勢,就算港交所未能成為先行者,也可參考其他市場發展的經驗,取長補短,填補風險缺口。《南華證券副主席 張賽娥》
註1:本文為個人觀點。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛!?真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇