《投資智慧－鄧聲興》德視佳（１８４６）積極擴大市場佔有率可吼

　　來自德國專科醫療的德視佳集團（０１８４６）公布２０２０全年業績，集團的總收入約為４﹒７４億元，較去年同期增加約１０﹒３％。經調整稅後淨利按年大幅增加約４０﹒４％至約７０６１﹒４萬元。２０２０年度於德國和丹麥的收入分別為約３﹒０５億元和約６１００萬元，佔總收益約６４﹒３％和１２﹒９％，較２０１９年度增加約１４﹒９％和１９﹒５％。由於２０２０年初國內多個省市為應對新冠疫情而實施城際出行及工作限制，故中國地區的收入較２０１９年輕微減少約４﹒７％。在內地城際出行政策調整後，業務營運於２０２０年５月底已逐步恢復正常。與２０１９年同期相比，期內第三季於中國地區的收入增加約１９﹒１％至約３６００萬元，第四季則增加約１６﹒３％至約３５７０萬元。雖然面對疫情，集團藉著優化營運以提高盈利能力，集團股東應佔溢利達６４０７﹒３萬元，成功轉虧為盈，每股派發末期息２﹒９８８仙。
　
　　德視佳集團為近視、遠視、老花眼和白內障患者提供了先進的德國技術和優質服務。這些服務使客戶無需配戴眼鏡並恢復了清晰視力。集團為兩大主要客戶群提供廣泛的視力矯正服務，主要尋求屈光性激光手術或後房型人工晶體（ＩＣＬ）植入術治療近視、遠視或散光的人士及尋求屈光性晶體置換手術治療老花眼或白內障的人士。集團具有廣泛地理覆蓋範圍的眼科診所，業務遍及德國，丹麥和中國。集團的視力矯正服務包括：（ｉ）屈光鐳射手術（包括ＲｅＬＥｘ　Ｓｍｉｌｅ和Ｆｅｍｔｏ　ＬＡＳＩＫ）；晶體植入手術（ＩＣＬ）；（ｉｉｉ）晶狀體置換手術（包括單焦點和三焦點晶狀體置換手術）和其他（包括ＰＲＫ／ＬＡＳＥＫ和ＩＣＲＳ植入術）。而其中ＩＣＬ和晶狀體置換手術是公司主要手術業務。晶體手術與激光類手術所需時間相若，但晶體手術的利潤較高，為集團的主要收入來源。晶體置換手術及後房型人工晶體（ＩＣＬ）植入術於２０２０年的收益為約６８３０萬元，較２０１９年度增加約１５﹒９％，佔２０２０年度總收益合共約６２﹒４％，可見集團具長期盈利增長潛力。
　
　　隨著愈來愈多年輕人患有近視，加上中低度近視及高度近視的相關人口有上升趨勢，因此市場需求日益俱增。目前，德國市場的滲透率是中國的三倍，但人口規模則為後者的十分之一，可見激光手術在內地市場滲透率較低。過去三年，德視佳的收入持續上升，其中內地業務的收入複合年增長率近８０％。現時集團在內地已開設７間診所，其位於重慶的診所亦將於２０２１年４月正式營運，此前，自２０１９年９月開業的北京東診所已於２０２０年６月獲得盈虧平衡，是集團最快實現盈利的診所，可為集團其他新開診所提供盈利模式範例。隨著大眾更關注自身健康及消費能力持續上升，內地業務增長潛力強勁。雖然疫情為全球經濟帶來了前所未有的衝擊，然而醫療專科行業復甦進度良好，相信集團能持續發揮德國醫療質素的優勢，同時積極擴大市場佔有率。另外，集團股價已在５元水平潛伏了一段時間，一度攀升至１０元高位，近日雖受外圍因素稍有回調，但走勢有轉強跡象，投資者可趁低分批吸納。
《銳升證券聯合創辦人及首席執行官　鄧聲興》
　
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）