《豪匯有期－陳健豪》美匯指數營造頂部需時

　　美國１０年期債息升上１４個月以來高位的１﹒７７８％，但在等待總統拜登公布長期基建及環保投資計劃時略為回落仍在１﹒７％以上，美匯指數受惠升至４個月、今年高位的９３﹒３６水平。自２月份起美匯指數在８９水平反彈，上升主要乃三大因素：經濟數據改善、接種疫苗速度先於其他經濟體以及國債債息高企。
　
　　首先，經濟數據上憧憬美國多輪經濟刺激計劃的願景，乃因為總統拜登把握其上任首１００天的蜜月期，從１﹒９萬億直接派錢到準備宣布的３萬億基建計劃，難免令市場有所期待。但有期望就容易失望，一旦基建規模不及預期，或市場意識到基建計劃非一年內推出，對經濟的幫助有落差，就成為市場重新沽美元的藉口。始終去年市場拋售美元的關鍵因素在於擔心美國貿易及財政雙赤字問題，上周五（２６日）美國貿易赤字創新高，而多輪財政刺激方案自然令公共財赤大幅增加，即問題根本未解決，因此長線看淡美元方向不變。
　
　　其次，美國接種速度上升，拜登已提升早前的目標，由１００天內接種１億劑至２億人接種，目前全美已超過１／３的人至少接種過一劑疫苗，另有近１／５的人打完兩劑，接種率已超過三成。多人接種反而有機會改變人的行為，令防疫上出現鬆懈，例如開放旅遊增加風險，甚至即將的復活節假期，都成為新一波疫情爆發的關鍵催化劑。但過去７天的單日新增確診平均約６萬宗，回到去年１０月的水平。因此要留意復活節假期後美國的疫情會否惡化。
　
　　至於債息方面，最主要是聯儲局未有表態或出手壓低債息，相反上月起澳洲、歐洲央行等國家先後有出手應對美國債息上升，令美國跟其他國家債券出現息差優勢。不過預期炒作債息主題已告一段落，而在美國１０年期債息上升帶動下，歐元區同年期債息雖然仍然處於負數，但同樣有所上升至－０﹒２８９％，乃近期比較高的水平，某程度上限制了歐元再大跌的空間。
　
　　美匯指數在整個３月份幾乎由頭升到尾，執筆時雖然乃３月最後一日，但以大陽燭收市、甚至最高位收市都幾乎成為定局，反映進入第二季美元仍然偏強機會高。技術上，美匯指數關鍵阻力自然在去年９月的反彈高位９４﹒７，支持位則先以今年早前高位９２﹒５為初步支持。我認為美國雙赤字問題仍屬今年焦點，長線看淡美元看法不變，不過要美元由升轉跌，即營造美元見頂的過程亦需要一段時間，暫時只宜以博外幣反彈心態應對，歐元１﹒１７００值得博反彈，阻力在１﹒１８３０及１﹒１９９０；而紐元關鍵阻力在０﹒７１００，若有機會跌至０﹒６７６０－０﹒６８２０亦值得吸納；澳元方面早前提及０﹒７５８０買第一注、０﹒７３６０－０﹒７４６０吸納第二注看法不變；至於英鎊由於次季將有蘇格蘭脫英風險，若有機會在１﹒３３６０－１﹒３５５０區間內值得長線吸納，１﹒３８４０將有短線阻力。
《艾德證券期貨董事總經理　陳健豪》