《真知灼見－溫灼培》本周焦點在英國

　　中國及美國的經濟第一季均錄得正增長，且增幅相當理想。但歐元區第一季ＧＤＰ的情況卻強差人意。上周五（３０日），歐洲統計署數字顯示，區內１９個主要成員國首季ＧＤＰ按季按年分別收縮０﹒６％及１﹒８％不等。明顯，是歐洲在注射疫苗上較其他國家慢，而為控制疫情又推出了不少限制令所導致。不過，隨現今歐洲在注射疫苗上開始加快，料住後歐元區的經濟增長應可會追趕上來。反觀當地通脹，歐元區４月以消費物價指數衡量的年通脹率為１﹒６％，不算太高，較美國的２﹒６％明顯低，但也已開始見到上升情況。
　　上周再次有聯儲局官員喊要收緊貨幣政策。美國達拉斯地區聯儲局總裁Ｒｏｂｅｒｔ　Ｋａｐｌａｎ上周在一公開場合指，面對樓價及股市價格同時高企，聯儲局應開始對收緊貨幣政策作出檢討，尤其應把買債資金減少。雖然聯儲局主席鮑威爾剛於上周四（２９日）議息會才重申不會提早收緊貨幣政策，但面對美國的高通脹水平，市場始終擔心聯儲局不會維持寬鬆的貨幣政策太久，所以每當有聯儲局官員提出要收緊貨幣政策，市場總是會作出較大反應。上周五所見，受上述因素影響，加上歐元區公布出一個較疲弱ＧＤＰ數字，美元匯價隨即作出反彈，一下子重返９１指數點之上水平。

＊蘇格蘭議會本月６日舉行選舉＊
　
　　關心英國樓市的投資者要留意。據英國按揭公司Ｎａｔｉｏｎｗｉｄｅ數字顯示，英國４月平均樓價按月按年分別上升２﹒１％及７﹒１％。４月份的按年增幅雖不及１２月７﹒３％（是過去６年來最高增長），但仍屬一個理想增長數字。造就英國樓價升，主要是英政府延長了部分買樓稅的豁免所致。至於英國統計署數字顯示，英國２月平均樓價則為按年增長８﹒４％。
　　本周市場焦點在英國，並全發生在周四（６日）。周四，蘇格蘭議會將舉行選舉。而幾無懸念，蘇格蘭民族黨料將會勝出，問題是勝出多少席。由於在是次選舉裡，蘇格蘭民族黨打正旗號就是要「脫英」。如勝出遠超半數，提防蘇格蘭會提前舉行「脫英」公投，並使英鎊匯價大跌。當然話說回來，如民族黨未能以大比數勝出，屆時市場對蘇格蘭脫英憂慮一旦消除，英鎊匯價也有機會大升。所以本周蘇格蘭議會選舉對英鎊後向相當重要。

＊英倫銀行本周四議息＊
　
　　同為周四，英倫銀行將議息。由於英國樓市熾熱，加上英國經濟普遍的經濟數字亦理想，市場猜測英倫銀行可能會仿效加拿大上月收緊貨幣政策的做法。就讓我們本周四看英倫銀行有何決定。
　　回觀中國。從上周六起到本周三（５月１日至５日），是國內的五一假期。重點要留意是在這重大的銷售大日子裡，會否有更多國內消費者開始採用電子人民幣在網上消費。今次被視為是電子人民幣在實整情況下運作的大考驗。
　　經濟數字方面，本周五美國將公布４月份就業報告。市場估計非農業職位將增加９２﹒５萬名。如屬實，這增幅與３月的９１﹒６萬基本上是相若。新增職位受關注，是因為聯儲局主席鮑威爾一直不願意收緊貨幣政策的其中一個重點，是勞工市場尚未回復疫情前水平，現尚欠約８５０萬份職位。所以，我們要密切留意每月美國公布的新增職位數目。一旦當所有在疫情期間失去的職位也被完全彌補回，屆時就不排除將是聯儲局準備收緊貨幣政策之時。
《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）