上周提及特朗普在月中的電視訪問中表示自己手上已一股不留，隨後道指走勢有目共睹，加上上周標普期權在３８５０點出現大量建倉的情況，可以判斷美股短期內將會是單邊下跌的局面，中間可能會出現技術性反彈，按照標指期權的倉位推算道指的支持位將在３１０００點附近，由於道指期權暫時沒有明顯的新建倉位，暫時還不能準確推斷道指的支持位，但３１０００點的位置應該不中亦不遠，投資者現階段宜先減持美股。根據美國官方數據顯示，中國在４月份拋售４３億美元的美國國債，無疑是對拜登的２萬億美元基建政策作出打擊，這樣更加讓人擔心美國經濟在未來一年的表現。
＊噩耗傳來＊
日本政府為了挽救疲弱的經濟，將會如期舉辦奧運，上周烏干達體育代表團的其中一名成員在入境日本時，被驗出ＣＯＶＩＤ－１９陽性，即時為日本的疫情敲響警鐘。日本在國內疫情並沒有完全受控的情況下舉辦奧運，無疑是兵行險著，更是對整個醫療系統的豪賭，輸入性病例很有可能在未來時間增加，更甚的是多地選手在日本國內的防疫措施若有任何差池，疫情將有可能從日本輸出到與會各地，屆時新一輪的全球爆發將不可逆轉。
＊疫情告急＊
上周深圳和東莞相繼要求居民在離開居住地往其他地方時，需出示４８小時核酸檢測陰性報告和綠色健康碼，由於深圳和東莞皆出現印度變種病毒的確診個案，地方政府採取嚴防死守的措施是無可避免，但至今仍未鎖定源頭，這個將成為國內防疫的一大考驗。
＊如履薄冰＊
上周恒指大上大落對比前周微跌４１點，全周擴大至７００點波幅，相信震倉活動完成，牛熊證街貨輕微回升到７０：３０，由於近期美股表現反覆，恒指上周勉強重上２８６００點，能否穩守將成大市關鍵，維持跌穿２８６００點，將於月底下試２７１００點的預測。
＊股票簡評＊
呷哺呷哺（００５２０）主要於中國以呷哺呷哺品牌從事經營火鍋連鎖餐廳業務，集團於北京設有一家中央食加工廠及中央配送中心，而上海及營運所在城市包括天津、河北省和遼寧省，則分別設有區域配送中心和三間轉運倉庫。集團去年的業績差強人意，淨利率更出現年年下跌，甚至可以用跌無可跌來形容。呷哺呷哺最近５年（２０１６年至２０２０年）的淨利率持續下滑，從２０１６年的１３﹒３％，２０１７年的１１﹒４％，２０１８年的９﹒７％，以至２０１９年和２０２０年淨利潤率分別為４﹒８％和０﹒０３％，集團的經營已在虧損邊緣，加上疫情出現再爆發的可能，今年錄得虧損已是無可置疑。集團旗下湊湊品牌可算是為集團近年打開比較成功的一條戰線，２０２０年湊湊收入接近１７億元人民幣，同比增長接近２９％，從２０１７年佔集團總營收約３％，增長至去年（２０２０年）的接近３１％，數字上很亮麗，但投資者不要忘記呷哺呷哺的業績在２０１７和２０１８年開始增長見頂，在此消彼長的情況下，這個增速或多或少也要打個折扣。另一數據顯示，在２０１８年底全國的火鍋門店數量不足４０萬間，截至２０２０年９月底全國火鍋實體店總數已激增至超過５８萬間，業界競爭的激烈可想而知。
另外，要留意的是，集團今年兩換高管。４月１６日呷哺呷哺集團旗下高端品牌湊湊ＣＥＯ張振緯卸任，並且不再擔任公司任何職務。據網上資料顯示，高端品牌湊湊是由張振緯一手打造，他的離開肯定會對品牌今後的發展造成影響。今年５月２０日呷哺呷哺亦宣布解任集團行政總裁趙怡的職務，同時委任公司創始人賀光啟為行政總裁。就在趙怡和張振緯分別離職的第二個交易日，呷哺呷哺的股價均出現暴跌超過１０％，市場明確表示了對公司高層離任的擔憂以至公司未來前景的憂慮。從業績對比上看，集團遭受疫情的衝擊較其他同業嚴重，抗風險能力明顯不如海底撈（０６８６２），這或多或少和呷哺呷哺品牌的市場定位有關，同樣地湊湊的成功也因為精準的市場定位所至。其實，呷哺呷哺既然可以做到產品標準化，在業務難以突破的時候，開放加盟策略不失為其中一個扭轉敗局的方法，最起碼能將經營風險轉嫁給加盟商，說不定業務做好後會是另一隻頤海國際（０１５７９）出現。投資者待股價跌穿４﹒５元後可考慮買入。
《資深市場人士 戴名》
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