《品中資－羅國森》三大汽車新勢力，小鵬會跑出？

　　當早前小米（０１８１０）宣布，以１００億元人民幣起動智能電動車業務，然後未來十年再投資１００億美元發展這項新業務的時候，我有朋友戲言：「連小米也造車？個個都話造車？唔通個個都識『造車』？！」。
　　我告訴他，確實不是個個都識造車，因為今時今日所說的「車」，除了必定是電動之外，還要「智能」的，直率地說，就是可以「自動駕駛」的。
　　由於現在造車牽涉幾大範籌，包括傳統的汽車生產，以至近年愈來愈流行的汽車電池和自動化功能，因此，幾乎可以說，沒有任何一家現有的汽車生產商可以完全掌握上述的技術，更何況是一些空降這個行業的公司？！
　　因此，當小米宣布進軍汽車行業之後，就傳出小米主席雷軍夜訪長城汽車（０２３３３）的研發中心，意味兩家公司有機會合作。另外，內地最大的民營汽車生產商吉利（００１７５），也公布了會跟百度（０９８８８）合作生產智能電動車，就可見不是所有汽車企業都識「造車」了！
　　但大家又清楚知道，未來的汽車，必定是智能電動車，因此，無論是歷史悠久的汽車生產商，又或者資歷尚淺的汽車生產商，以至最近幾年才成立的汽車生產商，以至像小米這類空降造車的公司，都想盡快搶佔市場。
　　要搶佔市場，必須要靠龐大的資本，因此，近年汽車股在市場的集資需求十分巨大。最近又有一家已經在美國上市的汽車股，願以雙重第一的身份來港招股，我指的就是剛截止認購的小鵬汽車（０９８６８，下稱小鵬，美國上市代號ＸＰＥＶ）。
　
＊小鵬雙重第一上市來港集資＊
　
　　小鵬去年８月才登陸美國股市，時間過短，故要以雙重第一的身份來港上市，即是要嚴格遵守兩地的監管要求。如果是來港第二上市，則可以主要遵守美國的上市規則，可見小鵬是多麼急於集資！
　　小鵬的經營歷史同樣很短，只有６年左右，於２０１５年才成立，但短短幾年間，已經成為內地智能電動車的主要生產商之一，尤其在中高端市場，她的佔有率和知名度４都頗高。
　　近年內地有３家冒起得很快的電動汽車公司，都先後到了美國上市。除了小鵬之外，還有蔚來汽車（美國上市代號ＮＩＯ）和理想汽車（美國上市代號ＬＩ），今次小鵬率先以雙重第一的身份來港上市，集資大約１５０億港元。
　　這３家汽車公司可以說是內地汽車行業的新勢力，其中蔚來的定位最高端，以一站式服務作招徠，而理想則以一款半電動車（用油轉化成電，再將電輸出給驅動電機的半電動車）搶佔市場，據報理想要等到２０２３年才會推出首款純電動車，但該款半電動車仍然十分暢銷。
　　事實上，該３家近年冒起的汽車公司中，蔚來和理想的銷量都比小鵬高。去年小鵬只交付了大約２７０００輛汽車。不過，我個人卻稍稍看好小鵬，因為小鵬一開始，就以自動駕駛為主要目標，所以特別著重軟件設計。
　
＊擁有先進自動駕駛系統＊
　
　　小鵬的專有自動駕駛系統ＸＰＩＬＯＴ３﹒０是目前所售汽車中，最先進的一款自動駕駛技術。其他自家開發的軟件，還包括定位系統、精準地圖、感知算法和傳感器融合等等，即是說，她是少數能夠同時提供軟件和硬件的智能電動車公司。某程度來說，她算是少數識「造車」的汽車企業了。
　　另外，她的產品定價由１５－３０萬不等，明顯是瞄準日益壯大的中產一族。當然，這一刻來說，小鵬仍然處於虧損階段。我相信，未來兩三年，小鵬仍然會以搶佔市場為首要任務，因此，大家不要期望小鵬可以很快扭虧為盈。
　　事實上，投資者是頗看好小鵬的，該公司去年８月去美國上市，招股價１５美元，昨晚在美國收市報４３﹒６６美元，未夠一年已經升了近兩倍！
　　但作為本地投資者，我們已經有已經賺錢的吉利汽車（００１７５）和比亞迪（０１２１１）了，甚至也有空降汽車行業的小米了，還需要買尚未賺錢，也不知何時才賺錢的小鵬嗎？
　　小鵬、蔚來和理想這三大汽車新勢力，從一開始就以「顛覆」傳統汽車行業為使命，雖然她們的造車經驗和財政實力都不及比亞迪和吉利，更遑論那些傳統車企，但她們沒包袱，也有天馬行空的創意。
　　我覺得，她們中間，總有一或兩間可以跑出的，但是否小鵬？這一刻我仍然不知道，所以，我沒有認購小鵬（預計上市初期的升幅有限），但我會把它納入觀察名單！
　
　　　　　小鵬汽車（０９８６８）經營數據
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　汽車交付　　２０１８　　　　　　　　２９輛
　　　　　　　２０１９　　　　　１２７２８輛
　　　　　　　２０２０　　　　　２７０４１輛
　　　　　　　２０２１首季　　　１３３４０輛
　收入　　　　２０１８　　　　　　　９７０萬
　　　　　　　２０１９　　　　　２３﹒２１億
　　　　　　　２０２０　　　　　５８﹒４４億
　　　　　　　２０２１首三季　　２９﹒５１億
　　　　　　　（預計）
　虧損　　　　２０１８　　　　　１３﹒９９億
　　　　　　　２０１９　　　　　３６﹒９２億
　　　　　　　２０２０　　　　　　２７﹒３億
　　　　　　　２０２１首季　　　　７﹒８７億
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　單位：人民幣
　
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
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