美儲局的大限，未必確實在２０２１年１２月，可以是在２０２１年９月，也可以是在２０２２年３月。總之，在今後的６個多月裏，美儲局會有一劫，美儲局欲化解這一劫，十分不易。
今年首季，當美債息湧上１﹒７厘時，筆者就有文，指美１０年債息升完，會回至１﹒５至１﹒４厘區，當時沒作解釋。今次要先解釋了，才可知為何美儲局在未來６個月，會有一劫。
先看美國財政部與美儲局的一些牌面資料：
（１）美儲局謂通脹是暫時性的，以拒加息；
（２）美儲局又謂會收水，但一定要待美國就業數據好，經濟好才會收；
（３）美儲局今時買有８兆美元的美債資產；
（４）美儲局今時仍會每月買８００億的美國長債和４００億的按揭債，至今年底；
（５）今時存於美儲局的隔夜逆回購金額一度逾９９００億；
（６）這個隔夜逆回購金額於今年３月時額度是零，即是由３月至６月間，這個隔夜逆回購金額飆升近１萬億；
（７）於６月美儲局議息會後，提出要對這些原只得零息的隔夜逆回購金，支付０﹒０５厘利息；
（８）美財政部要因應白宮的刺激經濟方案而要大力發債。
有了這些牌面資料，就開始講古仔。
美儲局一直都是每月買８００億長債，４００億按揭債，但自２０２０年５月起，美國財政部每月所發的債就多於８００億（多８０億至２６０億），２０２１年３月更一度多於美儲局買債（８００億）額上２６０億，由於債供應多，美１０年債息就於今年３月被扯上１﹒７厘，美股便跌了。
假如美財政部續以每月大於８００億的債額發債，美１０年債券遲早會被扯上逾２厘，美股市必瓜。但美國財政部也有聰明人的，他們會移形換影。
於２０２０年時，美財政部用盡一切手法，蓄了筆私房錢，存在美儲局，金額逾１﹒６萬億，這些私房錢是一些國會已通過的財資法案而又未被執行（即將錢派出去）。眼見１０年債息衝２厘關，美財政部就立時做出個「節發債」行動，不再發這麼多長債，不要多到美儲局和市場哽不下，於是美１０年債息就急回下至今時的１﹒４／１﹒５厘區。
＊美債買家趨減少＊
財政部少發了長債，並不代表美國政府會少花錢。錢從何來？就是從財政部存於美儲局的「私房錢」中提出來。所以這個私房錢金額便由１﹒６兆，回下至０﹒６兆左右。
在以前，美國政府發的債，一直有外國政府肯買入，但自２０１５年後，外國政府的買債金額基本上是原地踏步。此即自２０１５年起，美國政府發行的美元債，在國際上少了買家，要由美國人、美金融機構、美國人自己哽晒，這個是：
（１）反映美元債券的公信力受懷疑；
（２）美國政府不能再靠印鈔來搵人笨，而自己卻大花筒。
自２０２０年５月後，外國政府持美債額雖有起伏，但基本上是趨減少。
到今年底，美儲局的月買８００億長債、４００億按揭債是屆期滿，如沒有了美儲局這８００億的買債，而外國政府又不買債的話，單靠美國國內資金，是哽不下這８００億（美儲局的額）及另加百多二百億的新債額，於是美長債息就會重複２０２０年７月至２０２１年３月的急升，由０﹒８厘升至１﹒７厘，升了０﹒９厘。但今次是會由１﹒４厘升０﹒９厘，會升至２﹒３厘過外。如屆時美通脹勢頭又勁，則十年長債是可以升逾２﹒５厘，以至３厘，才足以應付目前已是２﹒５厘的通脹，又如按傳統經濟理論，息率要在通脹以上２厘才可以壓到通脹的話，不排除在明年初，便有人會嗌美１０年債息見４﹒５厘！
美儲局和美財政部怎應付這大限？明續。
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＊洛陽鉬業上望５﹒８元＊
內地礦業巨企洛陽鉬業（０３９９３）（滬：６０３９９３）主要從事採選、浮選、焙燒、冶煉及下游加工鉬、鎢、銅、金及其他貴金屬，產品主要應用於鋼鐵、石油、工業用機器、汽車及國防等工業，而鎢產品則主要用作超硬合金的碳化鎢。
＊首季營業額增近八成＊
洛陽鉬業今年首季營業額增長逾７８％至約４００億元人民幣，股東應佔溢利增加１﹒２倍。有色金屬股昨普遍上升，洛鉬昨收報５﹒０２元，升８﹒８９％，是同類板塊中升幅最大的一隻；預期市盈率２６﹒１５倍，預期周息率１﹒１７％。Ａ股則收報５﹒５９元人民幣，升９﹒３９％。
周線圖上，洛陽鉬業已從保歷加通道頂回落至底部，卻有支持並見反彈，中央最近中和相關金屬價格的舉措似乎對洛鉬股價影響不大；日線圖上，洛鉬則突破了保歷加通道中軸４﹒６６元水平，故估計它終會朝５﹒２元或以上進發。
有興趣者可候４﹒８元吸納，短期阻力在５﹒２元，目標先看５﹒２元，再上望５﹒８元；短期支持４﹒６５元，止蝕於４﹒５元。
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《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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