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溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

12/07/2021 14:42

《融天納地-溫天納》保供穩價下的新方向

  自今年第三周開始,全國豬肉均價已經連跌超過五個月,截至上月28日已經跌穿養殖成本價。從政策端出發,國家保供穩價效果開始呈現,各行業PPI同比走勢分化。在上月大宗商品保供穩價的組合拳下,市場供求關係趨於改善,工業品價格升勢有所趨緩。
 
  筆者預計豬肉價格觸底回升將帶動CPI同比上升,內地經濟持續復甦亦將帶動非食品價格上升。在上月,大宗商品保供穩價效果呈現,預期本月仍有政策出臺,原材料價格將持續下跌,而PPI同比進入下滑階段,市場供求關係將繼續改善。未來CPI繼續溫和上升,而PPI同比繼續回落。在投資策略上,隨著後續價格上升趨溫和,利率趨勢下滑,預期業績成長主題將主導投資方向。正如筆者提到業績復甦增長主題,在目前的宏觀經濟背景下,投資者可加強關注四大類別:
 
-領域一、相對景氣且中期業績報告中表現能成小較佳表現的半導體、國防軍工、新能源等板塊-領域二、在上游價格上升放緩中,能掌握到邊際利潤改善機會的中游製造業;-領域三、部分業績佳但股價卻表現差,呈現錯配的券商和保險等非銀行金融類別;-領域四、在市況波動擴大的背景下,具備避險的黃金、白銀等貴金板塊。
 
  通脹壓力轉弱,政策呈現空間,保供穩價下的新方向下,必須重新定向新投資主題。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
 
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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