《廣匯論勢－鄭廣復》紐元失守０﹒７關，續試低位機會高

　　新西蘭儲備銀行（ＲＢＮＺ）議息後宣布維持指標利率在０﹒２５厘，出乎市場意料之外，但符合筆者預期。或許ＲＢＮＺ真的打算在今次會議上加息，奈何受到疫情影響，才擱置加息決定。新西蘭在保持連續１０２日零確診後，８月１１日新增４宗本土感染，翌日再增１４宗，有關當局懷疑是從海外進口的冷藏貨物輸入，目前仍在調查中，而新西蘭亦在今天（１８日）重新實施第４級戒備。
　
＊四級戒打斷加息部署＊

　　從紐元兌美元在議息結果公布後，由０﹒６９４０水平急跌至０﹒６８７０來看，市場顯然輕視了疫情急轉對貨幣政策的影響，一般投資者的通病就是活在自己的世界，認定某些事情必會發生之後，就不再關注可能對結果產生影響的因素。不過，會後聲明確實透露出ＲＢＮＺ準備加息的傾向。貨幣政策決策委員會同意維持目前的寬鬆措施，「目前」將現金利率保持在０﹒２５厘，而今天的決定亦是針對政府宣布在全國實施第４級戒備。
　　ＲＢＮＺ表示，環球貨幣及財政政策仍然寬鬆，支持全球消費及投資。許多國家的疫苗接種率上升已令經濟迅速恢復，支持了新西蘭出口商品的需求及價格，許多地區重啟防疫措施亦凸顯了該病毒對健康及經濟的威脅。新西蘭再次進入全國４級戒備正正反映ＣＯＶＩＤ—１９的不可預測性及破壞性。
　
＊紐通脹短期料破３％＊

　　然而，ＲＢＮＺ對經濟前景仍然樂觀。委員會表示，該國經濟的反彈力度較許多國家強，因為至今為止，ＣＯＶＩＤ—１９僅對本土構成輕微影響，而目前就業情況亦處於甚至高過最大化可持續水平，消費者物價通脹預期仍然控制在２％目標範圍中位。ＲＢＮＺ又指出，即使與國際旅遊相關的行業表現仍然疲弱，但新西蘭近期的經濟數據反映需求強勁及經濟更廣泛地復甦，家庭開支及建築活動處於高位並持續增長，商業投資亦因需求上升而增加。ＲＢＮＺ預料消費者物價通脹在短期內將會升越目標範上限（３％），但將於明年中返回２％中位。
　
＊央行警告樓價下跌風險大＊

　　ＲＢＮＺ貨幣決策委員有信心，即使略為減少寬鬆措施，仍無礙其達到通脹及就業目標。然而，委員會仍會警惕ＣＯＶＩＤ—１９對供應鏈造成阻礙及打擊信心。聲明中又提到，新西蘭房屋價格已高於可持續水平，凸顯了隨著供應增加造成價格調整的風險。就進一步減少貨幣寬鬆措施以控制通脹預期及令就業可持續最大化，委員會表示絕不會後悔。在現時全國封城及存在不確定性的情況，委員會決定維持指標利率不變。
　　由此可見，ＲＢＮＺ加息如箭在弦。新西蘭今年還有兩次議息會議，分別在１０月６日及１１月２４日，倘若該國在議息會議前降低防疫戒備級別，甚至解除限制措施，則預示ＲＢＮＺ將在隨後的議息會議宣布加息，期間若通脹未見降溫，則連續兩次會議加息的可能性較高。
　　紐元兌美元近期連番挑戰０﹒７１皆受阻，今天議息結果更令匯價一度失守０﹒６９，執筆時僅回穩於０﹒６９２０水平。雖說ＲＢＮＺ加息對紐元應有支持，但不要忘記，那邊廂的聯儲局亦準備「收水」，力度必然是美國更大、更具影響力。紐元兌美元縱可升破０﹒７１，亦料在０﹒７３遇到強大阻力。短期而言，０﹒７０關口既失，紐元好倉被突然殺個措手不及，短期未必繼續勇往直前，匯價有可能先行回試０﹒６７００甚至０﹒６４７０後才重組反彈浪。
　
＊息差避險支持美元走強＊

　　近期不少聯儲局官員放風，有道最快將於９月份開始縮表，加上阿富汗事件再次導致逃亡潮，基民盟對於接收難民的取態，對其在９月的大選有舉足輕重的影響。２０１５年，德國總理默克爾決定接收大量敘利亞難民，導致基民盟在２０１６年大選支持度大跌，這亦是她決定不再參選的主要原因之一。目前基民盟處於極為不利的時點—不論接收或不接收阿富汗難民都會遭到對手攻擊，而美國總統拜登亦很大可能在明年的中期選遭受同樣攻擊，共和黨若可藉此完全控制兩院，２０２４年重新上台執政絕不意外，我就不相信美國白人社會會讓一個亞裔女性當總統！在貨幣政策正待收緊及避險因素下，美元表現理應較其他主要貨幣強！
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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