《廣匯論勢－鄭廣復》美國7月通脹料放緩，三大非美或借勢反彈

　　美國7月份就業數據強勁，非農業職位大幅增加52.8萬個，增長數目是今年2月以來最大，而失業率亦跌0.1個百分點至3.5%，是2020年2月以來最低，平均時薪按年增加5.2%至32.27美元。主要行業分項中只有汽車及零件職位減少2200個，其他均有職位增加，政府部門亦新增了5.7萬個職位。
　　美國整體勞動人口在7月份減少6.3萬至接近1.64億，而不計算在勞動市場的人口增加23.9萬至逾1億。就業人口當中，逾1.58億人受聘，567萬人失業。7月份失業人數減少24.2萬令失業率下跌。至於失業原因及人數，被裁員及結束臨時工的人數減少9.8萬；離職的增加1萬；重新投入勞工市場的減少16.4萬，而新加入勞工市場的則減少4000。

*美勞動人口持續短缺憂推升通脹*

　　另外，根據美國勞工部數據，招聘職位及應聘人數比例持續下降。數據顯示，相關比例自2021年7月開始低於1，該月每100個招聘職位只有80人應聘，今年6月每100個招聘職位降至只有60個人應聘。2009年7月時，650人爭奪100個職位，可見美國勞動人口供應長期未能滿足市場需求。
　　根據阿特蘭大聯邦儲備銀行最新數據，美國截至6月止的三個月移動平均時薪中位數按年升幅達到6.7%，為1997年3月有紀錄以來最大。7月份非農新增職位遠超市場預期，時薪按年上升5.2%，而今年1至7月平均增加超過48.6萬個非農業職位，必令聯儲局擔心引會發通脹螺旋效應，9月份再次大幅加息0.75厘絕不意外。
　　根據Fedwatch預測，聯儲局9月份加息0.75厘機會率達到69.5%，但預期11及12月份僅加息0.25厘的機會率最大，相信與美國11月舉行國會中期選舉有關。如此，今年底聯邦基金利率目標上限將達到3.75厘，仍屬於3.5至4厘目標之內。這亦符合筆者之前所指，聯儲局的加息政策可能以「前快後慢」進行。在此情況下難以刺激美元匯價進一步攀升。

*歐元1.03為後市關鍵阻力位*

　　美國公布強勁的就業報告後，美元匯價急升，歐元兌美元由1.0232急跌至1.0169，其後進一步下跌至1.0142後才逐步回升，惟紐約午市高見1.0193後再度轉弱。從日線圖所見，歐元兌美元目前仍然處於7月19日以來的橫行區，若以最低及最高收市價作準，則匯價仍於1.0114至1.0276的162點子之內波動。投資者宜留意，歐元兌美元在8月2日高見1.0295後以單日轉向的穿頭破腳大陰燭收市，反映1.0300暫為歐元兌美元最大阻力位。換言之，匯價若可突破該位收市，即可視為強烈轉強訊號，後市可望升至1.0500才遇到阻力。
　　美元匯價未能乘著強勁就業數據進一步攀升，背後原因不難理解。就業數據強勁將令通脹加劇，即聯儲局需要維持對等的加息幅度以壓之，經濟增長自然受損，故現時市場對於表現理想的經濟數據，反應多為負面，而經濟數據表現差，反被視為好消息，尤其美國今年首兩季GDP皆收縮，因有可能減慢聯儲局加息步伐，而這是市場即將或已經進入轉角市的必然現象。

*市場預期美國7月通脹將放緩*

　　其他貨幣方面，英鎊兌美元上周五低見1.2003後即逐步回升，今天在歐洲市初段曾高見1.2123，暫時判斷，20日SMA(1.2040)及1.2000為目前重要支持，1.2300則為短期阻力。美元兌日圓上周二(2日)低見130.40後持續反彈，今天至歐洲市早市波幅僅60餘點子，最高曾升至135.55，估計20日SMA（135.94)為短期初步阻力，短期突破該位機會不大。
　　從投機性日圓持倉所見，截至8月2日止的長倉增加4769張至39382張，短倉則減少135張至59305張，反映日圓短期沽壓降低，亦不排除是因為現在距離聯儲局9月份議息會議仍有一個多月時間，而本周三美國勞工部將會公布7月份CPI，市場預期按年升幅由9.1%放緩至8.7%，只有數據反映美國通脹率或已見頂，市場即會炒作聯儲局將會減慢加息步伐，美元匯價料會借勢調整，屆時累積跌幅最大的貨幣反彈力度或許最強！
　　七大貨幣對之中，美元兌日圓今年以來累積升幅最大，達到17.41%，其次是英鎊及歐元兌美元，今年以來分別累跌10.65%及10.44%，上述三種貨幣亦是美匯指數之中佔比最大的，一同反彈的話，美匯指數將大跌。從日線圖所見，美匯指數已跌穿20日SMA(106.84)，目前處於20及50日SMA(105.40)之間呈密集區整固，本周甚有可能跌穿105，並於其後下試103及101後才有望回穩。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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