《每周華語－黃溢華》通脹回落言之尚早？！

　　近周美國公布的數據反映通脹壓力可能見頂，美汽油價格也回落，多少反映美面對的通脹壓力短暫不再上揚。但通脹一旦形成，便不易回下！橫行一段長時間也不足為奇。因而通脹「回落」否？有待仔細的觀察。
　
　　巿場已有分析認為美國通脹已可能見頂回落，美股巿回升、反彈。今時今日，很多因素形成通脹上升多季，不少央行已加息，而美聯儲局亦甚為積極上調息率。加息必要，但每一通脹上升周期本質不同，加息的效力亦不同。例如近周歐洲/英國的旱災，河流乾涸，都打擊農作物收成及正常的運輸，因而又再多了因素打擊經濟，貨運多了時間而食物價格有再上揚的壓力，通脹上升壓力全球走。又中國自1961年以來，今年亦見最熱的1年，電力需求巨大，能源價又可能全球回升。美國企業又怎可以獨善其身呢？！最終產品有更大的加價壓力。
　
　　1970年代，1980年代，晶片世界全面出現，電腦能力日大，產品亦日細，用家更為容易應用。美晶片及電腦企業面對歐日韓的挑戰，美晶片、軟件/電腦及應用仍執牛耳。事實上，美企業之間，競爭亦巨大。日本東芝等企對美國同行有甚大的競爭力。而相對實力不太大的Casio於1982年亦推出「PB-100」，可編寫「Basic」程式的手提小型電腦。當然，1970年代，美德州儀器及Radio Shack等早有效能/功能好的「計算機」。不久，「HP」也加入戰圍；1980年代，1990年代，微型電子產品日多，科技使產品更細、更方便，價格見下降。同期又多了電郵、「WWW」及互聯網，可見科技爭雄半世紀，今天仍停不了。
　
　　Nvidia的新晶片企業，又是新一代的晶片「新星」。晶片自1950年代發展至今的70年，已提升了很多「代」，亦成功成為甚多產品的必需「品」:今天產品無晶片不行，基本的消費產品也需要晶片，而不少消費產品亦必須要有晶片才可生產、出產及付運。
　
　　金融業已由傳統行業，面對面做生意轉為「上網」用銀行服務。1980年代，大銀行的司庫部早已科技化！可見晶片/「AI」等科技成為銀行及金融業的一部分乃自然的過程。不過，「人」始終是企業的運作者，營運者及決策者！
　
　　JP Morgan乃大銀行，採用高科技乃自然者。不久前，金巿成為美監管當局的調查焦點。價格有不尋常的跳動，必要查清楚。「人」比晶片/電腦/「AI」更為聰明。打「撲克」的策略亦成為「灰色」地帶:使金巿下單/限價單等等「被」取消，「買入」成為取消的單子；「賣出」也被取消的單子。可見「撲克」規則、策略也可被利用到金巿之上:推高壓低價格也許神不知鬼不覺。
　
　　不少數學家，不是賭徒，但也希望用數學方法去美各大賭場一試自己的數學策略。幾個數學家坐在賭台，亦真的有收獲。當然賭場發現他們的行為「合法」，終也改變「入巿」方法，使再多數學家只用「人腦」，亦不可能成為真正的贏家。
　
　　金巿也好、股巿也好，升升跌跌，下單子可全用電腦/科技！但「人」多的是，也可用「策略」把「單子」:「打掉」！大單子買不入？沽不出？金巿也很大，但仍有「撲克」方法，用了一段不短的時間，使金巿升跌之中，在某一群人的「安排」之下升升跌跌，由散戶到大戶也不知情。當然，同一方案運用太久，便用不了。數學家最終也「不准」入賭場。交易員「不中立」，左右單子「去向」:可見再高科技，「人」才是巿場真正的「主軸」。
　
　　巿場不一定「公平」！貿易運行也可以不暢順。美企業面對全新的困難，Apple也可能不加價呢！可見全球運作，日見困難。未來兩、三年，不少企業要有全新的策略才可以抵抗新的全方位挑戰。銀行業又步入了全新的世界，相信由晶片企業到銀行家也要覺醒了。《資深市場人士　黃溢華》
　
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